FOREXBNB獲悉，黃金價格剛創下自2010年以來最大規模的年度漲幅，並在全球股市遭遇2025年伊始“開門黑”之際喜迎“開門紅”，高盛、美國銀行以及摩根大通等華爾街金融巨頭們普遍預測2024年漲勢如虹的金價在2025年將進一步上漲，非常有希望朝著3000美元這歷史最高點位奔去。
聯準會邁向更寬鬆的貨幣政策、全球央行創紀錄的購買量、美國創紀錄的債務規模引發全球資金對美債兌付信心大幅削減以及持續緊張的地緣政治緊張局勢乃過去一年推動金價創2010年以來最大漲幅的核心推動力。展望2025年，除了第一個核心因素因聯準會在2024年12月轉向“鷹派”立場而面臨不確定性，其他核心因素仍將支撐黃金在2025年繼續創下歷史新高，尤其是全球央行淘金熱以及避險需求可望持續共振。
美联储立场因通胀风险再度显著上行以及劳动力市场整体健康而转向鹰派之后，“higher for longer”(即“聯準會將在更長時間內維持高利率”)重返視野，推動市場開始定價2025年可能不降息以及中性利率預期持續上行，在2024年11月與12月大幅削弱了黃金這種無息大類資產的投資吸引力，這也是黃金在2025年將面臨的最大不確定性。
包括摩根大通、花旗等華爾街十大金融機構預計，全球央行的黃金購買需求，以及全球資金對於美國通膨和美國財政支出肆意揮霍導緻美債面臨兌付危機的擔憂情緒，仍將成為明年黃金上漲的驅動力。世界黃金協會的一項調查支持了對央行將繼續購買黃金的市場預期，這可能將繼續強力支撐需求並維持金價的上行趨勢。
高盛和美國銀行均預計，明年黃金價格將在2024年強勁漲幅的基礎之上漲13%，達到每盎司3000美元，儘管這還不到今年創紀錄強勁漲幅的一半。華爾街十大金融機構的平均預期則是金價2025年將上漲8%，達到2860美元。
相較於股票市場“開門黑”，黃金喜迎“開門紅”這個好兆頭
在黃金價格創下14年來最大年度漲幅後，黃金在2025年開局可謂十分順利，相較於全球股票市場在2025年意外遭遇“開門黑”，黃金2025年開局表現好得多。週四，黃金期货价格上涨超过1%，徘徊在每盎司2670美元上方，這是自12月中旬以來的最高期貨交易水平，黃金现货价格则上涨至2660美元/盎司附近，凸显出青睐黃金这一大类资产的投资者们对美联储2025年至少再降息2次持樂觀預期，以及積極展望全球央行2025年将继续斥巨资购买黃金。
儘管在唐納德·川普於11月贏得美國總統大選後，市場開始定價美國通膨水準大概率將因“對外加徵關稅+對內減稅”的MAGA政策框架而捲土重來，貴金屬漲勢基本停滯，但黃金價格仍以超過27%的年度漲幅收官，甚至超過了美國股基準指數——標普500指數超過23%的2024年年度漲幅。
MAGA，即“讓美國再次偉大”(Make America Great Again)的英文簡稱，既能用來指稱川普所領導的政府所有政策的核心基調，也被一些主流媒體用來指稱川普本人以及狂熱支持川普的美國選民。有著“懂王”稱號的川普即將於1月重返白宮，MAGA大浪潮也將再一次徹底席捲美利堅。
摩根大通分析師團隊在2025年伊始的一份報告中寫道：“我們連續三年維持對黃金的堅定看漲預期。”他們補充道：“在2025年川普政府上台初期，黃金仍被視為對沖全球宏觀環境高度不確定性的良好投資工具。”
美國銀行貴金屬團隊表示，由於全球經濟因川普重新上台可能帶來的一系列激進貿易政策而面臨不確定性，以及全球地緣政治動盪帶來的避險需求，黃金和白銀將在新的一年獲得更堅實的支撐，並強調黃金是“抵禦2025年美國通膨再加速的最佳避險工具”。
2025年，黃金劍指3000美元史詩級大關
摩根大通在報告中預測，今年金價將漲至每盎司3000美元這一史詩級的里程碑關口。高盛的分析師也預測，由於全球各大央行持續購買黃金的這股熱潮遠未消退，預計到2025年底，金價將觸及3000美元。“我們的調查和歷史數據表明，新興市場國家的央行購買黃金是為了對沖金融不確定性以及地緣政治衝擊，”高盛的分析師寫道。
高盛的分析師們也預計，如果全球各大央行購買的黃金規模超過市場預期，金價可能將升至3050美元。該機構還表示，如果聯準會決定今年僅再降息一次，金價可能將在2900美元附近停滯不前。但高盛給的2900美元這一預期也高於華爾街平均預期。
“當川普的貿易關稅舉措——這是我們預測2025年美元走強前景的關鍵因素，或更廣泛的地緣政治衝擊推動美元走強時，美元和黃金價格可能出現罕見的同時上漲。”“地緣政治和股市風險的不確定性上升，可能將對這兩種被視為全球首要避險資產的大類資產非常有利。”高盛分析團隊在報告中寫道。
近期通膨率居高不下且黏性十足，引發了投資者對於聯準會能否迅速降低借貸成本的質疑情緒。其中有一些經濟學家認為，川普政府提出的一些政策，例如提高關稅，可能將加快物價上漲的速度，同時促使聯準會長期維持高利率，即“higher for longer”，這也是黃金在2024年年末出現持續下跌的邏輯。
如果聯準會再降息至少兩次，一些市場觀察家預計，散戶可能會從對於黃金的觀望中退出，因為他們旨在保住財富價值並對沖投資組合風險。
實體貴金屬平台GBI的聯合創始人兼首席執行官史蒂文·費爾德曼在受訪時表示：“2024年，美國的散戶投資者並沒有真正參與黃金牛市中。”他表示：“如果聯準會基準利率略有下降，或是滯脹情緒抬頭，那麼我認為美國的龐大散戶投資者群體的資金流入規模應該非常樂觀，這將起到強大的支撐作用。”
另外，投資人擔憂近年大舉發債，面臨愈發龐大預算赤字的美國財政部未來無力償還越來越高昂的債息，因此愈發定價較高的長期限美債收益率，由此引發的金融市場避險情緒，也將是黃金價格觸及3000美元大關的核心催化劑。
龐大的短期國債在短短幾年內大幅推高美國公債規模至36兆美元，這也使得財政部預算赤字愈發高企以及美債利息支出屢創新高。機構彙編的預期數據顯示，預計2025年將有接近3兆美元的美国国债到期，其中大部分是短期國債，美國財政部在過去幾年中一直在大量發行此類國債，畢竟這類國債流動性極高因此頗受歡迎。
但是，這也意味著川普2.0時代不僅需要發債應對國內減稅以及“逆全球化”之下的國防與民生支出、中國與日本等美債持有國可能大幅減持美債，還需要償還更大規模的美債利息，這些都是美債市場投資人在近期大幅抬高10年期美債殖利率波動中樞的核心邏輯，同時也將是避險資金集體湧入黃金的核心邏輯。在一些經濟學家看來，川普2.0時代國債與預算赤字將比官方預測高得多，因此美債兌付壓力可能進一步升級，推動黃金成為對沖美債信用風險最核心的大類資產。
