FOREXBNB獲悉，隨著美國候任總統川普的政策和聯準會的降息可能會在2025年下半年給美元帶來壓力，華爾街開始看跌美元的前景。
從摩根士丹利到摩根大通，大約有六位賣方策略師現在預測，美元最早將在明年年中見頂，然後開始下跌，法國興業銀行預計ICE美元指數將在明年底下跌6%。
由於川普在美國總統大選中獲勝，以及強勁的經濟數據促使交易員降低了對明年聯準會降息次數的預測，美元今年已經飆升，有望實現2015年以來的最大漲幅。
法國興業銀行貨幣策略主管Kit Juckes表示，美元的強勢“令人反胃。我們正在將一項資產的價格推高至長期不可持續的水平”。
彭博美元現貨指數今年迄今上漲約6.3%，其中很大一部分漲幅出現在11月初美國大選日前後。市場預期川普的關稅和減稅政策將加劇通膨，並使聯準會在未來幾個月降低利率的任務複雜化，這推動了美元的上漲。這為全球投資者提供了將資金轉移到美國的動力。
儘管包括Matthew Hornbach和James Lord在內的摩根士丹利宏觀和匯市策略師認為，這些威脅將提振美元，但最終美元將在明年這個時候跌至當前水準以下。他們補充稱，美國實際利率的下降和風險偏好的改善，構成了最看跌美元的情景。
目前，川普在貿易議題上的鷹派言論越來越多，最近在他就移民和毒品相關的邊境問題承諾對墨西哥和加拿大商品徵收25%的關稅後，墨西哥比索和加幣下跌。本月早些時候，川普也抨擊了一些新興經濟體挑戰美元作為世界主要貨幣的地位。
美元最近的所有強勢都導致了非美元貨幣的疲軟。11月美國大選後，歐元跌至兩年低點，接近平價。根據上週的報道，MSCI新興市場貨幣指數目前處於四個月來的最低水平。
以Daniel Tobon為首的花旗集團策略師表示，在第二屆川普政府領導下，在川普第二任政府領導下，任何針對可能爆發的貿易戰的解決方案都將令美元多頭失望，他們中的許多人認為，這位候任總統對貿易的觀點本質上支持美元，因此紛紛建立多頭頭寸。
根據美國商品期貨交易委員會截至12月10日的一週數據彙編的數據顯示，投機、非商業交易者仍持有約240億美元的美元多頭頭寸，接近5月以來的最高水平。自10月中旬大選前以來，這群人一直看漲。
威脅迫在眉睫
在審視川普總統任期內美元的走勢時，歷史可能可以提供一些指引。八年前川普當選後，彭博美元指數在經歷了強勁的走勢後，2017年出現了有史以來的最大年度跌幅，原因是美國經濟失去動力，而歐洲經濟成長提速。
以Derek Halpenny為首的MUFG分析師表示，這一次，華爾街認為美元的下跌幅度不會那麼大，但美元可能會在2025年上半年見頂。
與川普獲勝後11月的樂觀預期相比，即便是仍在定價美元明年上漲的選擇權市場，也一定程度上降低了對美元的看漲押注。
彭博美元基準一年期風險逆轉指數本週約為1%，較約一個月前的四個月高點有所下降，表明交易員仍在期待美元上漲，但看漲情緒已經停滯。
Point72 Asset Management的策略師和經濟學家Sophia Drossos認為，美元反映瞭如此多的利好消息，以至於美國以外的任何地區——特別是歐洲央行和英國央行正在降息以幫助減輕下行風險的歐洲——的經濟成長都將削弱美元相對於其他貨幣的匯率。
Drossos表示：“明年全球經濟的強勁成長已經出現了一些良好的基礎。”
頂級外匯策略師預計，近幾個月來美元最大的支撐來源——聯準會——將在2025年後變成一種負擔。
摩根士丹利利率策略師表示，預計明年美國公債殖利率的下降速度將快於全球其它地區，這將壓縮長期以來對美元有利的利差。
其他專家認為，如果川普的貿易政策得以實施，美元將面臨進一步走強的風險，因為從理論上講，關稅將推高美國製造商使用的任何進口商品的價格。
花了數十年研究全球貨幣體系的加州大學柏克萊分校經濟學家Barry Eichengreen表示：“如果關稅提高了鋼鐵和鋁的價格，對使用這些進口原料的本土汽車產業來說，這將是一個負面的供應衝擊。”
此外還有預算赤字擴大和美國債券期限溢價上升的威脅。期限溢價是衡量持有長期政府公債的感知風險的指標。
以全球外匯策略聯席主管Meera Chandan為首的摩根大通分析師在其2025年展望寫道：“當聯準會確實大幅放鬆貨幣政策，美元失去相對收益率/成長優勢時，美元的疲軟可能會非常嚴重。”
