FOREXBNB獲悉，1月2日，國務院總理李強在山東濟南調查了解家用電器銷售等情況時指出，消費品以舊換新對於滿足百姓高品質生活需求、帶動產業升級、暢通經濟循環具有重要意義。今年要繼續實施好這項政策，進一步加大支持力度、拓寬適用範圍，做好補貼資金接續，充分發揮政策效應。要優化政策操作流程，提供舊產品回收、新產品安裝等一條龍服務，便利群眾消費。申萬宏源指出，家电行业需求显著改善，估價觸底反彈，板块估值显著修复，仍具備較高配置性價比。
今年以來，消費品以舊換新政策不斷擴圍加力，持續釋放巨大內需市場潛力。家電是推動消費品“以舊換新”的重點領域。
2024年7月25日，國家發展改革委和財政部兩部門印發了《關於加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，以舊換新政策落地後效果超預期；2024年中央經濟工作會議中提及仍將大力提振消費、全方位擴大國內需求，實施提振消費專案行動。
根據統計局數據，2024年11月家電社消零售額達1200.00億元，年成長22.20%，8月以舊換新中央補助金到位後，家電社消連續3个月年成長20%以上，政策效果显著，點燃國內市場暖冬行情。
同時，房地產的回升也為家電消費帶來需求。2024年11月，30大中城市商品房成交套數較去年同期增加10.77%，今年以來首次實現正成長，政策效果逐步顯現，住宅成交熱度回升，其中一線和二線城市成交套數較去年同期分別上升21.68%和19.94%，成交“止跌迴穩”。未來隨著政策利好傳導，住房更新、裝修活動增多，疊加中長期地產投資端、開工端或迎來邊際改善，家電增量需求可望逐步回暖。
出口方面，海外訂單持續高景氣，一帶一路新興市場空間廣闊，可望貢獻出口增量；同時，人民幣進入貶值通道，出口企業匯兌收益可望拉動獲利修復。
根據海關總署，2024年1-11月我國家用電器累計出口40.99億台，年成長21.3%，累計出口金額達917.20億美元，年成長14.1%，出口端成長勢頭延續強勁，產品結構仍在優化。受惠於全球需求回溫，新兴市场显著增长以及海外商家提前备货等多重因素驱动，家電出口動能持續走強。
太平洋證券發布研究稱，2024年全年以內銷為主的家電企業或形成收入、業績與估值的低基數，展望2025年，在政策支撐下，基本面優質的企業或存在反轉邏輯。同時海外產能建置或降低關稅影響，新興市場如東南亞、拉丁美洲、中東或許會帶來機遇。
從市場表現來看，家電仍是市場的高勝率板塊，年初至今產業累計上漲24%，位元居一級行業第4位元，跑贏滬深300指數11pct，過去18年內跑贏13次。
國聯證券預計2025年，家電產業聚焦政策催化品類龍頭，維持“強於大市”評級。以舊換新政策帶動內銷迎增速換檔時刻，後續補貼範疇及規模均可望擴大，產業更新需求釋放潛力可觀，且政策對產品結構及均價的正向帶動值得重視，產業獲利改善趨勢確定。在“價格帶+頻道”佈局優勢加持下，政策涵蓋的龍頭經營可望更加受益，份額提升可期。
12月，中共中央政治局會議、中央經濟工作會議相繼召開，會議提出要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，考慮今年以舊換新補助截止12月31日，積極的財政政策方向為2025年補貼延續打開了想像空間，家電內銷較高景氣可望延續。
中泰證券發布研報稱，展望未來，內銷將以家電補貼為核心變量；外銷出海仍是中長期邏輯、關稅僅是短期擾動。內銷方面，國補為市場演繹主邏輯，有望帶來更新需求的釋放；外銷方面，歐美補庫進入中後段，後續仍看品牌出海邏輯。拉丁美洲、亞太等新興市場為成長核心錨點：中资拉丁美洲建厂成熟后有望进入放量拐点；亞太靠品牌收購和產能轉移迅速紮根。
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海爾智家(06690)：10月末，麥格理發布研究報告稱，重申海爾智家(06690)“跑贏大盤”評級，報告稱，第三季營收年增0.5%，較該行及市場預期低出2.4%及1.9%。由於控制開支，令淨利年比升13.2%，較該行預市場預期高出1.6%及3.4%。该行预期海爾智家第四季将录得持续改善，料收入成長達高單位數，超過公司的中單位數目標，且公司管理階層預期10月份的成長動能將持續至未來兩個月。
海信家電(00921)：今年前三季度海信家電实现营业收入705.79億元，年成長8.75%；歸母淨利潤27.93億元，年成長15.13%；扣非歸母淨利潤22.89億元，年成長10.99%。
TCL電子(01070)：TCL電子此前公布2024年前三季TCL電視全球出貨量數據。得益於產品力和全球品牌影響力持續提升，2024年第三季TCL電視全球出貨量較去年同期大幅成長19.7%，達至749萬台。截至今年前三季，TCL電視全球出貨量共計2,001萬台，年增幅達12.9%。公司的中高端產品持續受市場青睞，今年前三季TCL量子點電視及TCL Mini LED電視全球出貨量年增幅分別為61.1%及162.8%。
