中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議要求，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統整合、協同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。
其中，要實施適度寬鬆的貨幣政策。發揮好貨幣政策工具總量與結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量成長同經濟成長、物價總水平預期目標相符。維持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，維護金融市場穩定。
在筆者看來，中央經濟工作會議確定2025年貨幣政策的基調“適度寬鬆”，既是出於對當前經濟情勢的分析，也充分考慮了外部不確定因素，更結合了對明年經濟工作的規劃。時隔十多年，貨幣政策取向再次回歸“適度寬鬆”，進一步傳遞出正面明確的訊號，有力提振各方信心，穩定市場預期。
2025年，貨幣政策將持續加大逆週期調節力度，不斷提升支持服務實體經濟的前瞻性、有效性、針對性，為經濟穩定成長和高品質發展創造良好的貨幣金融環境。
筆者認為，“適度寬鬆”的貨幣政策意味著貨幣供給將合理充裕，利率水準將處於低位，信貸環境將全面優化，金融將進一步加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支援服務。2025年，央行將適時降準降息，引導市場利率穩中有降，並進一步豐富貨幣政策工具箱，更重視發揮利率等價格型調控工具的作用，發揮好結構性貨幣政策工具作用，引導更多資源投向科技創新、綠色發展與消費金融等領域，更好地激發全社會內生動力與創新活力，更好地激發市場有效需求。
同時，“適度寬鬆”的貨幣政策也更好體現“支持性”的貨幣政策立場，持續降低企業和居民綜合融資成本，為經濟持續回升向好提供金融支持。
展望後續，筆者認為，2025年，適度寬鬆的貨幣政策可在三方面持續發力，更具前瞻性、有效性、針對性。一是要加大逆週期和跨週期調節力度，超常規地進行預調，讓政策調整走在市場曲線之前，助力宏觀經濟熨平週期波動與外在衝擊，彰顯前瞻性；二是繼續降準降息，2025年可降準0.5個百分點，下調政策利率50個基點，引導LPR下降25個基點，從而在總量上保障流動性更為充裕，在價格上適度降低成本，增強有效性；第三是運用好存量結構性貨幣政策工具，必要時創設新的工具，豐富工具箱中的“十八般武藝”，引導和支持金融机构做好“五篇大文章”，特別是加大對科技創新、綠色發展、消費金融等支持，体现針對性。
另外，中央經濟工作會議提出，有效防範化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線。會議也提出，穩健處置地方中小型金融機構風險。
在這方面，筆者建議，應堅持“因地制宜”原則，認真按照“一省一策”要求，設計中小型銀行改革化險的具體方案。例如，在農信社改革中，各省份要依不同情況，兼顧促進發展與防範風險雙重目標，探索新機制和新模式。同時，不同地區的改革重點和次序也應區分。譬如，中西部和東北部地區應將化解風險放在首位，適當組成市級農商銀行及省級農商銀行；而東部地區則重視提昇法人機構競爭力。
未來，中小型銀行需要強化主體責任意識，制定科學務實的發展策略，提升公司治理水平，在細分市場尋找差異化定位，進行更精準的數位轉型，降低營運成本、提高服務效率和客戶體驗，逐步邁上特色化與精細化發展之路。筆者建議，金融監理機關採取更多措施，支持中小型銀行更能建立資本補充長效機制，提高相關機構長期可持續發展穩健性。
本文作者：董希淼，來源：新華財經，原文標題：《新財觀 | “讓政策調整走在市場曲線之前” 適度寬鬆的貨幣政策將加強逆週期調節力度》
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