特朗普政府意外宣佈免除貴金屬關稅，全球範圍內價值800億美元的黃金白銀“大遷移”突然停止。
近幾個月，由於交易員對貴金屬可能受到關稅影響的擔憂，紐約期金價格相對於全球基準價格出現了顯著溢價，這種異常溢價激發了大規模套利交易，促使銀行和交易員通過飛機和輪船將大量黃金運往美國，甚至影響了美國的貿易數據。
然而，據新華社週四報道，特朗普4月2日在白宮簽署了關於“對等關稅”的行政令，將黃金、白銀、鉑和鈀等金屬排除在關稅之外。
美國貴金屬市場的溢價迅速消失，週三紐約黃金期貨與倫敦現貨黃金之間的價差一度超過62美元/盎司。 但隨着豁免政策的實施，這一差價迅速縮小至23美元/盎司。 白銀市場的“實物交割價差”（EFP）也從超過1美元/盎司降至24美分。
截至目前，黃金、白金價格雙雙大幅下跌，紐約期銀日內重挫7%，現報32.22美元/盎司。現貨白銀日內大跌6%，現報31.89美元/盎司。现货黃金回落至3070美元/盎司下方，日內跌2.05%，現報3070.80美元/盎司。
在特朗普政府發佈關稅豁免之前，美國貴金屬市場實際上並未完全消化主要關稅的影響。 儘管如此，僅是實施關稅的風險，就促使交易員紛紛回補在美國市場的空頭頭寸，從而導致了持續的價差，這反過來又刺激了將實物金屬運往美國的行爲。
運輸黃金還一度令倫敦金庫面臨前所未有的物流挑戰，自今年1月以來在倫敦市中心地下深處的英格蘭銀行金庫中，一支15人小團隊爭分奪秒地滿足交易員將金條運往紐約的需求。自美國總統大選以來，價值約600億美元的2000多萬盎司的黃金已進入紐約Comex交易所的倉庫，其中大部分來自倫敦黃金市場。
大量黃金湧入美國，使得美國的貴金屬庫存飆升至歷史最高水平。自去年11月底以來，美國的黃金庫存增加了2650萬盎司，白銀庫存增加了1746億盎司，這些流入的貴金屬總價值超過800億美元。
黃金進口推動美國貿易逆差在1月份創下歷史新高，經濟學家甚至在計算中排除了貴金屬。分析預計，2月和3月的黃金流入量仍將保持高位，由於套利交易仍在進行，4月份的流入可能還會持續一段時間。
在美國宣佈對從英國和歐盟進口的貴金屬將獲得關稅豁免後，紐約與倫敦間長達數月的黃金價格差異幾乎瞬間消失。這一政策轉變使得將實物黃金運往美國的緊迫性戛然而止，徹底改變了近幾個月來主導市場的貿易動態。
此前，爲了從交易中獲得儘可能多的利潤，摩根大通和滙豐控股等銀行在過去幾個月裏一直在組織黃金運輸，如今將不得不面對平倉的壓力。
Metals Focus諮詢公司的董事總經理Nikos Kavalis表示，當將黃金運往美國的動力消失時，交易方向很可能會發生逆轉，因爲已經抵達紐約的新金條將被運回海外市場，以補充倫敦的庫存，或滿足中東或亞洲的實物需求。
