永续债券是什么?

永续债是一种特殊的债券，它与普通债券的主要区别在于没有明确的投资期限。普通债券通常有固定的期限，比如5年或10年，在这期间投资人每年可以收到利息，到期后还能拿回本金。然而，永续债却没有这样的到期日。

假设你购买了A公司100万面值的永续债，利率为3.7%。那么每年在派息日，你将收到3.7%的年利息，即3.7万元。这一过程会持续下去，直到你选择卖出或债券被赎回。

永续债券获利逻辑

➢要点解析

•利息支付：

发行方可以一直支付利息，但不需要偿还本金。这意味着投资人可以持续获得利息收益，但无法在固定的期限内拿回本金。

•赎回权：

发行方通常拥有赎回权，可以在未来的某个时间点选择赎回债券，从而结束债券的存续期。此外，投资者也可以选择将手中的永续债券转手卖给其他人，从而实现资金的流动。

(企业在3年或5年会有一个赎回权，所以永续债的期限会写成3+N或5+N，即表示债券在基础期限后，发行人有权在每个付息日选择是否将债券期限延长相同的周期)

永续债券特点总结
特点 说明
无固定期限 永续债没有明确的到期日，可以永久存在，理论上不需要偿还本金。
持续支付利息 发行方需定期支付利息，投资者可按时收取利息，但本金可不偿还。
赎回机制 发行方有权在某个约定的时间点赎回债券，通常会提前公告赎回计划。
可交易性 永续债可以在二级市场交易，投资者可将其转手卖出，实现资金流动。
票息重设 在指定日，永续债的利率会根据市场利率或其他指标重设，票息可能调整。
资本属性 永续债通常被视为资本工具，特别是在银行等金融机构中，用于优化资本结构。

永续债券的两种类型

主要分为普通永续债和次级永续债两种类型，它们的主要区别在于破产清偿顺序和发行主体等方面。

普通永续债 VS 次级永续债对比
项目 普通永续债 次级永续债
定义 一种无固定到期日、定期付息的债券 在永续债基础上，具有更低清偿顺序的债券
清偿顺序 高于次级债和股权 低于普通债券，仅高于普通股
风险等级 较低（相比次级永续债） 较高，发生违约时更可能面临本金损失
票息 固定或重设票息，略高于一般公司债 通常更高，以弥补更高的风险
用途 企业融资、补充资金 银行补充资本（如二级资本）
是否可递延付息 可递延，但条款限制较少 可递延且通常更严格，有时可累积或不累积
是否可赎回 通常设有赎回权 一般也可赎回，但依据监管规定可能限制赎回
适用对象 各类企业和机构 主要用于银行或金融机构资本工具

➢简单举例

例子一：企业发行普通永续债券

某科技公司为了融资 10 亿元，发行一款普通永续债

•票息：4.8%，每年支付

•期限：5+N

•付息条款：若资金紧张可延期付息，但需在日后补上

如果你买了这只债券，每年能拿到4.8%的利息，如果第5年市场利率下降，公司有动力赎回债券，你收回本金并结束投资。如果公司资金吃紧，也可能延后付息，但之后补上。

例子二：银行发行次级永续债券

某商业银行需要补充二级资本，发行一款次级永续债

•票息：6.5%，每年支付

•清偿顺序：低于该行其他负债，仅高于普通股

•递延条款：可无限期递延付息，且不视为违约

•风险提示：若银行破产清算，该债券本金可能无法收回

如果你买了这只债券，年化收益更高(6.5%)，但这不是白赚的：一旦银行遇到严重风险，你可能拿不到利息;清算时，公司会先还银行存款人、员工工资等，最后才轮到你这类“次级债权人”。

Forexbnb提示：

①发永续债的主体信誉出现问题破产，那这个债券就是肉包子打狗，所以对这方面得审批是比较严格的，通常能发永续债的也都是信用级别比较高的。

②永续债普通人没法直接买到，一般是对机构投资者发行，比如银行和银行子公司。普通人最多通过理财产品或者银行大额存单来间接参与年底各行的冲关提升。