凯利公式在投资中的应用：详解计算与核心原则

凯利公式是什么？

凯利公式(Kelly Criterion)是一种用于确定理想下注金额的公式，目的是在正期望值的赌局中最大化长期增长率。它常被用在股市中，帮助长期投资者或投机者增加股票操作的绩效。

它最初由贝尔实验室的工程师约翰·凯利(John Kelly)提出，用于解决电话信号传输中的噪声问题。后来，他的同事发现这个公式可以应用于赌博，从而在赌场上大赚一笔。随后，投资者也开始使用这个公式来指导投资决策。

公式的基本形式如下：

f∗=(bp−q)÷b

其中：

• f*：每次投资的最佳仓位比例。

• b：每次获胜时的赔率（即获利比例）。

• p：获胜的概率。

• q：失败的概率，q=1−p。

凯利公式在投资中的计算方法

公式的核心在于通过计算期望值(优势)和赔率，确定每次投资的最佳仓位比例。以下是两个具体的计算示例：

示例1：高赔率投资机会

假设某投资机会的赔率为50%（即赚一倍），胜率为60%。计算过程如下：

• 结论：在这种情况下，每次投资的仓位应为本金的 36%。

示例2：低赔率但高胜率投资机会

假设某投资机会的赔率为20%（即赚20%），上升空间为20%，下跌空间为10%，上升几率为80%，下跌几率为20%。计算过程如下：

• 结论：在这种情况下，每次投资的仓位可以达到本金的 70%。

凯利公式在投资中的核心原则

赢面大小决定仓位：

• 赢面大时，可以适当增加仓位，即下注较大比例的本金。

• 赢面小时，应减少仓位，避免因过度投入导致的风险。

仓位随本金调整：

• 随着本金的增减，仓位比例应动态调整，确保风险始终可控，避免因过度投入而导致资本的剧烈波动。

变量的主观性：

• 公式中的变量（如上涨空间、下跌空间、胜率等）在股市中往往较为主观，难以精确估计。

• 投资者需要结合自身的市场分析能力、经验及合理的预估来应用公式。

非必胜法则：

• 凯利公式不能保证100%成功，只是一个操作准则，而非精准操作方法。

• 投资者不应期望通过公式实现绝对的致富。

长期思维：

• 股市操作应注重长期大赚小赔，关注整体输赢几率，而非单笔交易的输赢。

• 长期累积的收益才是投资成功的关键。

选择赢面大的股票：

• 投资者应选择具有较大胜率和盈利潜力的股票进行投资，避免过度投注在不确定性较大的股票上。

• 通过基本面分析、技术分析等手段，挑选优质标的。

持续且规律的操作：

• 投资者应持续、规律地进行操作，根据市场情况和胜率调整每次投资金额的比例。

• 避免情绪化决策和盲目跟风，保持理性和计划性。

设定盈利和止损点：

• 在每次投资前设定明确的盈利目标和止损点，确保风险得到有效控制。

• 盈利时及时锁定收益，亏损时果断止损，避免损失扩大。

总结

凯利公式为投资者提供了一种科学合理的仓位管理工具，帮助在投资中优化策略，提高胜率并控制风险。投资者需结合实际情况灵活运用，注重长期思维和风险控制，从而实现稳健的长期。