填息一定是好事吗?解析股息回补的利与弊

填息是指股票在除权除息后，价格回升并超过了除权除息前的水平。这意味着股票的市场价值不仅弥补了除权除息带来的价格下跌，还实现了额外的增值。它通常被视为投资者的一种积极信号，表明市场对股票的重新评估是正面的。

填息的计算例子

假设投资者A在除息前投入1000万元买入了一档高股息ETF，每股价格50元，配息10元。

除息前：A买入200万股ETF，总价值为：200万股×50元/股=1000万元。

除息日：

•由于发放股息10元，股价调整为：50元−10元=40元

•A的总资产不变：800万元(ETF市值)+200万元(现金股利)=1000万元。

填息过程：

假设ETF在三天内快速填补除息缺口，股价从40元涨回50元。

•快速填补除息缺口意味着赚到了股息和价差双重收益。

•但实际上，这种观点忽略了资金的时间价值和机会成本。

填息一定是好事吗?

并不一定。如上面的例子中，尽管A看似获得了补息的收益，但实际上，他错过了200万元资金的增值机会。具体分析如下：

资金的机会成本：

•若ETF在除息后3天内回到50元，看似填补除息缺口成功，但这段涨幅是以800万元的市值参与，而非完整的1000万元。

•如果ETF未配息，则整体资金能完整参与市场成长，报酬率反而更高。

简单来说，股价除息后快速上涨，投资人反而少赚，因为一部分资金(未发放的股息)未能及时参与这段市场涨幅。

资金的时间价值

•高股息ETF的配息并非即时发放，而是需要等待数週甚至一个月。以下是几档热门ETF的除息与发放时间：

•在此期间，投资者的资金处于空窗期，无法继续投资或享受其他市场收益。

总结

✅填息的优点

•表明市场对该ETF或股票的认可度较高。

•股价恢复后，投资者可获得双重收益(资本利得+股息)。

•适合长期投资者，特别是偏好稳定现金流的投资者。

⚠️填息的缺点

资金的机会成本：股息资金无法参与这期间涨幅，可能错失收益。

资金的时间价值：股息发放需要时间，部分资金在此期间闲置，影响投资效率。

短期波动风险：除息后市场可能出现非理性抛售，影响股价。

📌投资建议

•关注长期总报酬率，而非单纯追求填补除息缺口速度。

•短线投资者可利用除息前的高点卖出，再择机买回。

•长期投资者可以持有并利用市场调整加仓，优化投资成本。

最终，填息只是投资过程中的一个阶段，真正决定投资收益的，是长期持有的复利效应和资产配置策略。