高盛发布的研报显示，根据Motor Intelligence的数据，美国2月轻型汽车经季节调整后的年化销量(SAAR)约为1630万辆，同比下降约1%，环比增长约11%。轿车销量同比下降约4%，皮卡销量同比增长约10%，SUV销量同比下降4%。

具体到车企，福特汽车(F.US)2月销量同比下降9%，而通用汽车(GM.US)2月销量同比增长8%。福特预计，其部分车型更新换代将影响2025年第一季度的销量。

电动汽车与混合动力汽车销量增长

2月份电动汽车销量同比增长约11%，混合动力汽车销量同比增长约37%。纯电动汽车占当月总销量的8%。特斯拉(TSLA.US)Model Y销量同比下降约23%，而Model 3销量同比增长42%。通用汽车新车型Optiq、Equinox EV和Blazer EV持续上量，但Lyriq销量同比下降28%。福特汽车Mach-E销量同比增长13%，F-150 Lightning销量同比下降15%。

品牌/车型 销量变化
特斯拉Model Y 同比下降约23%
特斯拉Model 3 同比增长42%
通用汽车Lyriq 同比下降28%
福特汽车Mach-E 同比增长13%
福特汽车F-150 Lightning 同比下降15%

2月每辆汽车的激励支出约为3385美元，同比增长20%，环比下降3%。

2月份的汽车库存环比基本持平或略有下降，至约277万辆，仍略低于300-400万辆的历史区间，但按天计算已趋于正常水平。通用汽车和Stellantis的汽车库存变化不大，福特汽车库存环比下降约5%。

高盛预测，美国2025年全年SAAR将维持在1600万辆低位区间，较2024年实现低个位数增长。库存水平的调整是积极信号，有助于限制价格下滑。然而，行业仍面临一些短期挑战，包括特朗普政府对墨西哥和加拿大进口汽车征收关税。

此前行业普遍认为，随着新车库存的恢复、终端优惠力度的增加和贷款利率的下调，2025年美国轻型车市场的销量将继续增长。但由于特朗普政府的关税政策，以及电动汽车的7500美元联邦税收抵免优惠可能被取消，这两大政策的变化会对今年美国汽车行业产生不小的负面影响，且政策内容的变化和实施的时间都存在很大的不确定性。