特斯拉(TSLA.US)近期面临多重挑战，股价较美国大选后的最高点下跌约40%，市值在2022年下跌超过一半。

特斯拉的市场份额和业绩下滑明显。根据Kelley Blue Book数据，2024年最后一个季度，特斯拉在美国新电动汽车市场的份额从三年前的78%降至44%。Rho Motion数据显示，去年特斯拉在中国的营收下降了4%，而中国电动汽车行业整体销售额增长了40%。特斯拉在德国和法国等市场的销售额也在萎缩。

特斯拉市值与预期市盈率

根据Visible Alpha汇编的分析师预测，特斯拉的市值仍在9700亿美元左右，未来12个月的预期市盈率超过100倍，是通用汽车(GM.US)市盈率的20多倍。

公司 市值（亿美元） 预期市盈率（倍）
特斯拉 9700 100+
通用汽车 - 约5

特斯拉的创新承诺与挑战

特斯拉手握近370亿美元现金，破产风险微乎其微。但马斯克的创新承诺依然充满夸张色彩，因为其核心汽车业务可能已接近增长极限，急需下一个突破来重焕生机。

马斯克的“乌托邦式”承诺主要有三个：

1. 售价2.5万美元的大众市场汽车。2024年底，每辆车的成本略低于3.5万美元。若要保持2.5万美元车型的盈利能力，成本需削减37%，这几乎是不可能完成的任务。

2. 真正的自动驾驶。去年发布的无方向盘Cybercab表现并不理想。公司高管称将于今年6月在德克萨斯州奥斯汀推出全自动驾驶出租车服务。

3. 机器人擎天柱。马斯克预计人形机器人部门的营收潜力将达到10万亿美元或更多。

Reuters的Guilford和Cyran认为，一旦汽车销量下滑或停滞，投资者就会更关注风险，特斯拉未来可能更像传统车企通用汽车，而非持续引领行业的创新先锋。