本書簡介:
《非理性繁榮》是羅伯特·希勒的經典著作，深入剖析了金融市場中資產泡沫的形成與破裂。
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希勒指出，非理性繁榮源於投資者的從眾心理、過度自信以及媒體的推波助瀾，這些因素共同作用，導致市場參與者在缺乏基本面支撐的情況下盲目樂觀，推動資產價格脫離合理區間。
書中通過分析股票和房地產市場的歷史數據，揭示了泡沫的典型特徵：價格的快速上漲、市場的過度樂觀以及投資者的盲目跟風。希勒強調，這種繁榮是不可持續的，最終會以市場的崩潰告終。
希勒進一步探討了非理性繁榮背後的結構性和心理因素，包括新時代經濟思想、媒體對市場的過度關注以及投資者的心理偏見。
他提出，市場泡沫的形成並非完全不可預測，而是可以通過政策干預和投資者教育來緩解。書中呼籲加強市場監管，提高市場透明度，並建議投資者保持理性，避免盲目跟風。《非理性繁榮》不僅是對金融泡沫的深刻剖析，也為投資者和政策制定者提供了應對市場波動的寶貴建議。
本書目錄:
第一部分：歷史回顧
第1章股票市場的歷史回顧
本益比
其他高市盈率時期
對非理性繁榮的憂慮
第2章債券市場的歷史回顧
利率和CAPE（週期性調整市盈率）
通貨膨脹和利率
實際利率
第3章房地產市場的歷史回顧
住房價格的歷史長期走勢
實際住房價格總體並未呈現長期上行趨勢
實際住房價格沒有強勁上升的原因
非理性繁榮的昨與今
貸款機構在房地產泡沫中扮演的角色
後文的研究路徑
第二部分：結構因素
第4章誘發因素：網際網路、市場經濟疾速發展以及其他事件
誘發1982—2000年千禧繁榮的12個因素
誘發2003—2007年次貸繁榮的因素
誘發2009年後股市和房地產市場繁榮的因素
小結
第5章放大機制：自然形成的蓬齊過程
投資者信心的變化
對投資者信心的思考
關於預期的調查證據
對投資者預期和情緒的反思
公眾對市場的關注
泡沫的反饋理論
投資者對反饋和泡沫的感知
蓬齊騙局：一種特殊的反饋模式和投機性泡沫
欺騙、操縱和善意的謊言
投機性泡沫的內在蓬齊本質
股票市場與房地產市場中的反饋與交叉反饋
非理性繁榮和反饋環：迄今為止的爭議
第三部分：文化因素
第6章新聞媒體
媒體在股市變化中發揮的鋪墊作用
爭議話題的媒體培養助推
對市場前景的報導
超載的紀錄
重大新聞真會伴隨著重大的股價變化嗎
新聞的尾隨效應
重大價格變化日新聞報導缺失
新聞是注意力連鎖反應的誘因
1929年股市崩盤時的新聞
1987年股市崩盤時的新聞
全球媒體文化
新聞媒體在宣傳投機性泡沫中所起的作用
第7章新時代的經濟思想
1901年的樂觀主義：20世紀的頂峰
20世紀20年代的樂觀主義
20世紀50年齡60年代的新時代思想
20世紀90年代牛市中的新時代思想
房地產市場繁榮中的新時代思想
新時代的終結
第8章新時代與全球泡沫
近期內最重要的股市事件
與最大的價格變動相關的事件
新時代的終結和金融危機
上漲（下跌）的通常會下跌（上漲）
第四部分：心理因素
第9章股市的心理錨定
股市的數量錨
股市的道德錨
過度自信和直覺判斷
錨的脆弱性：提前考慮不確定的未來決策的困難
第10章從眾行為和思想傳染
社會影響與信息
從眾行為和信息瀑布相關的經濟理論
人類信息處理與口頭傳播
面對面交流和媒體傳播
用於口頭傳播方式的傳播模型
人們心中矛盾觀點的匯集
基於社會的注意力變化
人們無法對注意力變化做出解釋
總結
第五部分：理性繁榮的嘗試
第11章有效市場、隨機遊走和泡沫
有效市場和價格隨機遊走的基本論證
關於“聰明錢”的思考
“明顯”錯誤定價的例子
賣空限制和“明顯”錯誤定價的持續
錯誤定價的統計證據
盈餘變化和價格變化
市盈率和隨後長期收益之間的歷史聯繫
用於預測超額收益（股票超出債券）的利率
股息變動和價格變動
過度波動和總體情況
第12章投資者學習和忘卻
對風險的“學習”
“股票優於債券理論”在投資文化中的角色
關於共同基金、分散化投資以及長期持有的學習
學習和忘卻
第六部分：採取行動
第13章自由市場中的投機波動
貨幣當局應運用溫和的貨幣政策來抑制泡沫
意見領袖應發表有利於市場穩定的言論
制度應鼓勵建設性的交易
公眾應該得到更多的對沖風險幫助
儲蓄和退休計劃的政策應該現實考慮泡沫的存在
總結：擬定良策應對投機性波動
附錄
諾貝爾獎演講：投機性資產價格
作者簡介:
羅伯特·希勒（Robert J.Shiller）
早年經歷與教育背景
1946年3月26日：出生於美國密歇根州底特律。
1967年：畢業於密歇根大學，獲得學士學位。
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1972年：在麻省理工學院（MIT）獲得經濟學博士學位，師從著名經濟學家弗蘭科·莫迪利亞尼（Franco Modigliani）。
學術生涯早期
1972年—1980年代初：希勒開始在學術界嶄露頭角，專注於金融市場和宏觀經濟的研究。
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1981年：發表《股價是否波動過度：對隨機遊走假說的檢驗》一文，挑戰有效市場假說，奠定了他在行為金融學領域的基礎。
學術成就與行為金融學奠基
1980年代中期—1990年代：希勒的研究轉向行為經濟學和金融市場波動，開始關注投資者心理對市場的影響。
1996年：首次提出“非理性繁榮”概念，警告股市泡沫。
2000年：出版《非理性繁榮》，準確預測了2000年互聯網泡沫的破裂。
房地產市場研究與進一步成就
2003年：與卡爾·凱斯（Carl Case）共同創建了S&P/Case-Shiller房價指數，用於追踪美國主要城市的房地產價格變化。
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2005年：再次發出房地產市場泡沫的警告，預言了2007—2008年金融危機的爆發。
諾貝爾經濟學獎與晚近貢獻
2013年：因在資產價格實證分析方面的貢獻，與尤金·法瑪（Eugene Fama）和拉爾斯·彼得·漢森（Lars Peter Hansen）共同獲得諾貝爾經濟學獎。
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2017年：出版《敘事經濟學》（Narrative Economics），進一步探討經濟現象背後的社會和心理因素。
學術與社會影響
耶魯大學教授：自1982年起，希勒一直擔任耶魯大學斯坦利·里索經濟學教授，培養了大量經濟學人才。
公眾影響力：希勒通過著作、演講和媒體評論，對公眾和政策制定者產生了深遠影響，成為行為金融學和宏觀經濟學領域的權威人物。
羅伯特·希勒的職業生涯貫穿了對金融市場波動、投資者心理和社會敘事的研究，他的工作不僅推動了經濟學理論的發展，也為理解經濟危機提供了重要的視角。
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