高途(GOTU.US)自去年9月30日觸及4.59美元高價後，經歷了長達近5個月的下跌週期，累計跌幅達59.26%。1月22日觸及1.87美元的區間低價後，市場情緒降至冰點。然而，隨著公司24Q4及全年財報的披露，高途股价出现显著反弹，2月26日收漲31.23%，換手率達5.96%。財報顯示，高途24Q4季度收入同比增長82.5%，達到13.9億元，收款同比增長69.0%，達到21.6億元，經營虧損收窄20.6%。公司明確表示已經接入包括DeepSeek在內的多個大模型，加速AI賦能教育。
高途的業務增長主要得益於其在多個業務板塊的積極佈局和有效運營。在學習服務板塊，超過75%的營收來自非學科培訓業務以及傳統學習服務業務，面向大學生和成人的教育服務的營收佔比不足20%。
財務數據概覽
| 財務指標 | 2024年Q4 | 2023年Q4 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 13.9億元 | - | 同比增長82.5% |
| 現金收入 | 21.6億元 | - | 同比增長69.0% |
| 營業虧損 | 1.493億元 | - | 收窄20.6% |
| 毛利潤 | 30.99億元 | - | 同比增加42.8% |
| 毛利率 | 68.0% | 73.3% | 下降5.3個百分點 |
2024財年全年，高途實現收入45.53億元，同比增長53.8%；现金收入同比增長68.1%，達56.12億元。儘管收入保持大幅增長，但由於增加了對線下和留學服務的投入，以及在高速增長期的資源配置等因素，高途2024財年全年净亏损从2023年同期的730萬元擴大至10.49億元。
AI+教育的估值潛力
高途CEO陳向東在財報會上多次強調公司對AI的重視及應用，並明確表示“堅定擁抱AI戰略”。高途更傾向於將AI用於軟件端賦能其線上線下學習業務。2月12日，高途正式宣布接入DeepSeek人工智能大模型，旨在強化其在教研、教學、產品開發及內容創作等多個核心業務場景的深度應用，併計劃在未來三個月陸續推出多項調優結果和更新功能。
若從估值角度來看，在經歷近5個月下跌行情后，即使最近股價回昇明顯，但高途的PS估值仍處於估值區間底部，當前PS估值僅1.42倍，遠低於行業平均的1.72倍。隨著人工智能(AI)技術的迅猛發展及其在各個行業的廣泛應用，全球市場逐漸意識到國內科技企業的巨大潛力，若高途能在後續持續跑通AI+教育邏輯，有望實現階段性的估值修復。
