美、加製造業PMI分化！美國短暫回暖 加拿大陷入萎縮

美國2月標普全球製造業PMI終值錄得52.7，高於初值51.6和1月終值51.2，顯示製造業健康狀況有所改善。然而，儘管製造業生產增長達到了自2022年5月以來的最高水平，新訂單增長也創下一年來最佳表現，報告指出，這種回升可能只是暫時現象。

標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示，製造業的增長很大程度上受到企業和客戶在關稅上漲前囤積庫存的推動，而非需求的真正回暖。此外，出口大幅下滑，供應商交貨延誤情況自2022年10月以來最為嚴重，主要受到關稅不確定性帶來的貿易乾擾影響。

儘管1月市場對未來一年的前景持有近三年來最樂觀的態度，2月的商業信心明顯下降。越來越多的企業對特朗普新政府實施的關稅政策及其他措施表達了擔憂，尤其是关税的通胀效应显著上升，導致工廠投入成本在2月份大幅上漲。企業普遍將這些更高的成本轉嫁給客戶，使工廠產品價格通脹達到兩年來的最高水平。製造商擔心，這不僅會抑制未來幾個月的銷售，還可能促使美聯儲采取更鷹派的通脹應對措施。

相較之下，加拿大的製造業狀況則更加嚴峻。2月標普全球製造業PMI從1月的51.6大幅下降至47.8，跌破榮枯線，顯示製造業陷入萎縮。調查顯示，受美加邊境關稅適用範圍及稅率不確定性影響，企業生產大幅下滑，新訂單出現更大幅度的下降，市場需求受到嚴重衝擊。

標普全球市場情報經濟學總監Paul Smith表示，由於對未來的不確定性增加，加拿大製造商的信心降至2020年4月以來的最低水平，企業普遍採取更為謹慎的採購和僱傭策略，並在2月削減了採購量和僱員數量。

此外，加拿大製造業面臨的另一大挑戰是投入成本通脹的加速上升。2月份，加拿大工廠投入成本的上漲速度達到了自2023年4月以來的最高水平，部分原因是美元走強推高了進口成本，同時一些供應商在未來關稅可能調整之前提高了價格。這些因素共同加劇了加拿大製造業的壓力，使其前景更加黯淡。