高途(GOTU.US)自去年9月30日触及4.59美元高价后，经历了长达近5个月的下跌周期，累计跌幅达59.26%。1月22日触及1.87美元的区间低价后，市场情绪降至冰点。然而，随着公司24Q4及全年财报的披露，高途股价出现显著反弹，2月26日收涨31.23%，换手率达5.96%。财报显示，高途24Q4季度收入同比增长82.5%，达到13.9亿元，收款同比增长69.0%，达到21.6亿元，经营亏损收窄20.6%。公司明确表示已经接入包括DeepSeek在内的多个大模型，加速AI赋能教育。
高途的业务增长主要得益于其在多个业务板块的积极布局和有效运营。在学习服务板块，超过75%的营收来自非学科培训业务以及传统学习服务业务，面向大学生和成人的教育服务的营收占比不足20%。
财务数据概览
| 财务指标 | 2024年Q4 | 2023年Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 13.9亿元 | - | 同比增长82.5% |
| 现金收入 | 21.6亿元 | - | 同比增长69.0% |
| 营业亏损 | 1.493亿元 | - | 收窄20.6% |
| 毛利润 | 30.99亿元 | - | 同比增加42.8% |
| 毛利率 | 68.0% | 73.3% | 下降5.3个百分点 |
2024财年全年，高途实现收入45.53亿元，同比增长53.8%；现金收入同比增长68.1%，达56.12亿元。尽管收入保持大幅增长，但由于增加了对线下和留学服务的投入，以及在高速增长期的资源配置等因素，高途2024财年全年净亏损从2023年同期的730万元扩大至10.49亿元。
AI+教育的估值潜力
高途CEO陈向东在财报会上多次强调公司对AI的重视及应用，并明确表示“坚定拥抱AI战略”。高途更倾向于将AI用于软件端赋能其线上线下学习业务。2月12日，高途正式宣布接入DeepSeek人工智能大模型，旨在强化其在教研、教学、产品开发及内容创作等多个核心业务场景的深度应用，并计划在未来三个月陆续推出多项调优结果和更新功能。
若从估值角度来看，在经历近5个月下跌行情后，即使最近股价回升明显，但高途的PS估值仍处于估值区间底部，当前PS估值仅1.42倍，远低于行业平均的1.72倍。随着人工智能(AI)技术的迅猛发展及其在各个行业的广泛应用，全球市场逐渐意识到国内科技企业的巨大潜力，若高途能在后续持续跑通AI+教育逻辑，有望实现阶段性的估值修复。
