根據FOREXBNB的報導，中信證券在其研究報告中指出，特斯拉（TSLA.US）在最近的24Q4業績交流會上對其業務進行了展望和指引：機器人項目預計將實現快速增長，年增長達到數量級；FSD和Robotaxi項目進展順利，計劃在2025年中期在德克薩斯州推出無監督FSD服務，並在同年擴展到其他美國城市；所有工廠將從2月開始生產新款Model Y，經濟型車型預計在2025年上半年推出；預計2025年儲能裝機量至少同比增長50%。特斯拉對各業務的指引持樂觀態度，預計特斯拉机器人、汽車及儲能供應鏈相關企業將從中受益。
以下是中信證券的主要觀點：
機器人項目展望積極，預計年增長達到數量級
特斯拉在2024Q4業績交流會上提到，1)2025年將生產數千台人形機器人，2026年推出第二個生產版本，預計在2026年初或年中發布；2)機器人項目將迅速增長，每年增長一個數量級，目前設計的生產線每月能生產約1000台機器人，下一條生產線預計將每月生產1萬台；3)長遠來看，機器人項目有望為公司帶來高達10萬億美元的收入。馬斯克在業績交流會上重申了之前採訪中提到的機器人產量每年將以5-10倍的速度增長，並對機器人業務的進展持樂觀態度。隨著特斯拉機器人產品的快速增長，其供應鏈企業有望獲得利益。
持續引領智能駕駛產業變革，FSD與Robotaxi項目進展順利
在FSD推送進展方面，特斯拉已於2024年12月向北美部分車主推送了FSD V13。該版本實現了從停車位到停車位的自動駕駛功能，並特別提升了倒車、掉頭等能力。在基礎設施建設方面，根據特斯拉財報發布會，截至2025年1月，特斯拉FSD的累計行駛里程已超過30億英里；2024Q4，特斯拉完成了得州超級工廠Cortex的部署，該訓練集群由約5顆H100芯片組成。FSD的持續迭代，有望為特斯拉Robotaxi的落地提供基礎。
目前，無監督的FSD已在特斯拉工廠內部投入使用。未來計劃中，特斯拉計劃於2025年6月在奥斯汀启动無監督的FSD付費服務，並有望在2025年內進一步擴展到其他美國城市。特斯拉Cybercab預計將在2026年進行大規模生產。
兩款新車型上半年推出，儲能產品需求強勁
在新車型方面，特斯拉所有工廠將從2月開始生產新款Model Y，經濟型車型預計在2025年上半年推出，與之前的指引一致。預計隨著改款Model Y和經濟型車型的上市，特斯拉的銷量有望實現之前指引的20%-30%增長，汽車供應鏈企業有望從中受益；公司儲能產品需求強勁，2024年儲能裝機31.4GWh（同比增長113%），24Q4儲能裝機11.0GWh（同比增長244%，环比增長59%），創下歷史新高。目前上海儲能工廠已開始試生產，第三座儲能工廠正在建設中，預計2025年儲能裝機量至少同比增長50%。
風險因素：
機器人項目進展可能低於預期；自動駕駛相關政策的實施存在不確定性；新車型銷量可能低於預期；存在貿易保護關稅的風險。
