股債雙殺：黃金白銀能否成爲最大贏家？

股債雙殺：市場動盪後信任危機的信號

昨日，納斯達克期貨盤中一度深度跳水，美股三大指數重挫，美元、美債雙雙遭遇拋售。

當前最令人擔憂的是美債市場的動盪。長期國債收益率持續飆升，反映出投資者正在大規模逃離美債市場。在正常情形下，避險情緒應當推高美債價格、壓低收益率，但現在我們看到的卻是相反的局面：

“美元貶值 + 美債遭拋售 = 投資者對美國財政與信用體系產生了根本性懷疑。”

這是極爲罕見、且非常危險的信號，標誌着美國金融系統的信任鏈條正在鬆動。

市場誤判與技術性反彈

就在兩天前，由於白宮暫緩部分關稅政策，市場情緒瞬間轉暖，股市大幅反彈——納斯達克單日暴漲近10%，這是極爲罕見的走勢。

然而，這種強勁反彈通常並非牛市起點，反而更像是熊市中的“逃命波”，預示着更猛烈的下跌可能正在醞釀。

兩天前的上漲，源自於市場誤判：部分投資者相信中美之間可能重回談判桌，甚至樂觀解讀爲政策轉向的信號。但事實上，這種利好是建立在臨時政策鬆動基礎上的技術性反彈。

歷史經驗顯示，在熊市中，這類單日暴漲往往是做空者最佳入場機會。對於有經驗的交易者而言，選擇在這種反彈中逢高佈局空單，甚至適當買入看跌期權(Put Options)，是風險對沖的理性策略。

美聯儲干預：治標不治本

市場如今普遍猜測：美聯儲是否會重啓購債或其他干預措施來緩解債市流動性危機？

從技術角度講，美聯儲確實有可能出手干預，尤其是在回購市場出現壓力、或國債拍賣頻頻流標的情況下。但需要指出的是，這種干預屬於“治標不治本”，無法從根本上緩解因關稅和赤字政策帶來的系統性風險。

真正的“解藥”：停止關稅戰

答案其實很清楚：停止關稅戰，恢復全球貿易流動性。
但顯然，當前政府並無意徹底改變立場。激進的貿易保護主義政策仍在持續，甚至還可能進一步擴大範圍。這種局面意味着，短期內市場無法迎來真正的轉機，而更多的下跌、更多的流動性問題仍在前方等待。

持有空單：保持靈活與警惕

對於當前市場仍持有空單的交易者而言，最大的問題不是趨勢是否繼續下跌——這點已較爲明確——而是如何應對突發消息干擾。

白宮可能隨時發佈“重啓談判”或“達成初步共識”等聲明，這種突發利好會在短時間內拉高市場，導致空單回撤甚至爆倉。因此：

• 倉位管理必須嚴格，不可重倉死扛；

• 分批進場、動態調整，結合期權工具對沖風險；

• 關注技術位與成交量變化，靈活止盈止損。

黃金成爲最大贏家

在美元、美債同時失去信心的背景下，黃金開始閃耀其“硬通貨”價值。隨着美元一路下跌，黃金去一路上漲，屢破歷史新高。

• 美元貶值意味着持有黃金更具價值；

• 金融系統風險加劇推升避險需求；

• 衍生品槓桿崩潰可能引發更廣泛的資產荒，從而推動黃金進一步上漲。

目前來看，黃金多頭結構良好，建議繼續持有並尋找加倉機會。而白銀的走勢甚至更加強勁，其波動性與槓桿特性，令其在市場急漲中具備超額收益潛力。

結語：底部遠未到來，警惕“下一張多米諾骨牌”

當前市場仍處在極度動盪中，真正的底部尚未出現。若不盡快修正關稅和財政政策，信任危機將持續蔓延。而一旦衍生品爆倉、流動性枯竭、避險資金外逃疊加，美聯儲即便干預，也難扭轉大勢。