3月25日美股上漲，關稅政策與經濟數據引發關注

3月25日美股市場動態

2025年3月25日，美股市場呈現直線拉升的態勢。這一積極表現主要受到美國總統特朗普最新表態的推動。特朗普稱可能會對許多國家給予關稅豁免，這一消息緩解了市場對貿易緊張局勢的擔憂，進而帶動了股市的上漲。

特斯拉股價上漲

特斯拉成為當天股市最大贏家，其股價連續上漲引發空頭擠壓效應，空頭紛紛買回股票推高股價。特斯拉麵臨來自多方的攻擊，包括針對展廳、充電站和車輛的抗議和破壞行為，部分參與者甚至表示要打壓股價迫使馬斯克出售股份。而川普政府高官則全力護盤，特斯拉也強硬回應，誓言對破壞者採取強硬手段。

房利美和房地美私有化預期

房利美和房地美因特朗普政府可能推動私有化而成為焦點。相關傳言引發股價上漲，但私有化需立法和監管審批，存在不確定性。財政部長貝森特暗示，美國政府持有的房利美和房地美股份可以用來創建美國主權財富基金，這一舉措被視為對股市的利好。

特朗普關稅政策與後續影響

關稅政策調整預期

特朗普強調，美聯儲最好降息，因為美國關稅政策的影響已逐漸滲透到經濟中。有分析師認為，特朗普計劃推出的對等關稅措施可能比外界預期更為溫和，覆蓋範圍將縮小，特定行業可能會被排除在外，集中在部分國家。然而，即便如此，美國對主要貿易夥伴的關稅仍可能提升至數十年來的最高水平。

特朗普團隊可能利用總統緊急經濟權力，使關稅在4月2日立即生效。不過，這一決定尚未最終確定，仍存在變數。此前，美國對所有鋼鐵和鋁製品進口加徵25%關稅的措施已於3月12日生效。

為了爭取更多的談判時間，歐盟可能會推遲首輪對美反制性關稅至4月中旬。歐盟貿易事務專員表示，首批反制措施的實施時間可能會推遲，這一表態顯示出歐盟在關稅問題上的靈活性。

關稅政策的後續影響

特朗普表示將在近期宣布針對汽車、製藥等多個行業的新關稅測試。這意味著除了即將實施的對等關稅外，還將疊加更多全面性關稅。目前尚不清楚這些行業針對性關稅是否會與4月2日生效的報復性關稅同步實施。

特朗普剛宣布將對所有購買委內瑞拉石油的國家徵收25%關稅，理由是委內瑞拉向美國派遣暴力人員。此舉可能對中國和印度等主要購買委內瑞拉石油的國家產生重大影響。

美聯儲動態和美國經濟數據

美聯儲的困境與應對

特朗普再次要求美聯儲降息，但美聯儲目前面臨三大困境：通脹仍在3%左右徘徊，離2%的目標有差距;美聯儲雖虧損嚴重，但有無限印鈔權；此時降息會加劇通脹，且鮑威爾擔心若為特朗普“救火”，美聯儲獨立性將受損。

經濟數據表現

美國商業活動在3月份有所回暖，但市場對關稅和政府削減支出的擔憂仍在。標普全球調查顯示，本月企業投入品支付價格指數飆升至近兩年最高水平，製造業和服務業價格均上漲，企業也不願增加員工。

調查數據還顯示，3月份美國經濟年化增長率為1.9%，整個季度年化增長率為1.5%，較2024年底有所放緩。美聯儲預測今年經濟增長率為1.7%，低於去年12月預測的2.1%。

更令人擔憂的是，美國消費者因關稅壓力、通脹和經濟衰退擔憂，正在全面收緊消費，從低收入到高收入群體，從日用品到奢侈品消費均降溫。塔吉特、沃爾瑪等零售商表示，預算受壓的客戶行為受到影響，開始購買小包裝商品。Costco也表示，會員需求轉向價格較低的蛋白質。此外，花旗銀行數據顯示，2月份美國消費者在奢侈品市場的支出同比下降9.3%，跌幅超過1月份的5.9%。

總體市場展望

•4月2日關稅大限臨近，全球金融市場正在消化特朗普可能實施的大規模關稅政策帶來的不確定性。

•美股市場釋放出逐漸恢復正常的信號，但投資者仍需在盈利確定性與估值安全邊界之間尋找平衡。

•當前處於美聯儲降息週期疊加選舉年政策刺激預期，為成長股估值提供支撐，但短期股市仍會有反复。

•投資者需謹慎操作，確保站在安全邊際的堅實土地上。