美元指數已經從大選前的104漲到了106.5,在一周內達到了2.5%的漲幅。美元為什麼這麼強?一方面是因為共和黨橫掃兩院帶來的通膨擔憂,使得市場開始大幅削減對聯準會的降息預期;另一方面,德國和日本最近政壇的混亂,也反向助推了美元走強。

美元指數與美國降息預期維持高度相關

暴漲的美元,何時是頭? - 圖片1

昨晚公佈的10月美國CPI完全符合預期,整體CPI環比連續第四個月保持在0.2%,同比加速至2.6%。但其實這次環比四捨五入前的數字是0.24%,而之前兩次都是0.18%,說明了去通膨最後一公里的艱難。

核心CPI季比0.3%,同比保持在3.3%。從細項看,這次主要是因為颶風影響,导致二手车季比加速至2.7%(颶風導致了車輛更換的需求),這可能是一次性的因素,除此之外的核心商品價格都在回落。

暴漲的美元,何時是頭? - 圖片2

聯準會官員卡什卡利在數據公佈後的講話偏鴿:目前尚未看到明顯的通膨上行風險,更大的風險在於經濟可能陷入停滯。可能也是想拉回一下走過頭的市場預期。因此,這次的CPI沒有意外,預計12月降息25bp也不會有太大意外

數據公佈之後,美元利率和匯率走勢出現背離。美債曲線走陡,短端2年美債殖利率下跌6bp至4.29%,長端10Y美債殖利率上漲3bp至4.46%。12月聯準會降息25bp的機率從60%上升到80%,但美元指數卻在短暫下跌後反彈創了新高,EURUSD跌破1.06,USDJPY回到155上方。

目前美元的漲勢是否過頭?短期內市場情緒還在做多美元的方向,當下各大外資行一致預期轉向看空歐元和人民幣,不過這個方向的部位可能已經比較擁擠,關注106.5的阻力位能否被突破(2024年4月的年內高點)。

美元指數漲至年內高點

暴漲的美元,何時是頭? - 圖片3

最後再分享兩張圖:

 1.對比2016年大選之後美元的走勢,與現在竟然驚人相似,拐點也許不久了?

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2. 美元在年底有季節性走弱的規律,過去7年的12月美指都是下跌的。

暴漲的美元,何時是頭? - 圖片5

本文作者:方予琦,來源:早安匯市,原文標題:《暴漲的美元,何時是頭?》

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