最近，美國股市遭遇了自新冠疫情引發的市場崩潰以來速度最快、幅度最大的下跌，包括特斯拉在內的一些熱門股票從歷史最高點下跌超過50%，納斯達克指數也跌入了超賣區域。
不過，隨著貿易戰和關稅緊張關係的緩解，以及俄烏停火的可能性再次出現，再加上美國經濟數據的穩健表現，市場是否已經觸底？反彈是否即將啟動？摩根大通的最新研究報告給出了積極的預期。
摩根大通的Positioning Intelligence團隊在其最新報告中提到，對沖基金的擁擠交易在過去一個月內大幅減少，接近近年來的最低水平，這可能意味著市場的大部分調整已經完成。儘管整體槓桿率仍然較高，但已經開始逐漸降低。摩根大通認為，市場最理想的發展是穩步復甦，波動性逐漸減少，為風險調整提供更多空間。
報告還提到，從淨頭寸的角度來看，CTA（商品交易顧問）在美國股票中的淨風險已接近2023年10月的水平，儘管仍高於2022年的低點。對沖基金在北美股票的淨流動在1月底至2月中旬較為負面，但最近已轉為正面，特別是在大型科技股和軟件板塊。零售和ETF的資金流動則表現不一，但並未顯示出大規模的拋售跡象。
另外值得注意的是，在經歷了近一個月的劇烈拋售後，散戶投資者似乎並未被嚇退。高盛交易部門的數據顯示，散戶投資者正在迅速回歸，大量買入英偉達、特斯拉、奈飛和福特等熱門股票。這一現象表明，市場情緒正在逐步回暖，投資者的風險偏好有所回升。
與此同時，對沖基金的表現也開始改善。根據高盛Prime的數據，週二基本面多空策略對沖基金的回報率達到0.7%，創下近三年來的最佳單日表現。儘管年初至今整體表現仍為負值，但alpha值已轉正至+0.5%，顯示出對沖基金在資產選擇和波動性管理上的優勢。
儘管市場情緒有所回暖，但並非所有人都認為底部已經確認。
高盛的Lindsay Matcham指出，美國經濟的底部尚未完全顯現，原因包括以下幾點：
DOGE的影響尚未完全體現在經濟數據（包括非農）中；債券市場尚未定價衰退；下行保護的成本仍然相對較低；信貸利差仍然較窄，表明借款成本上升尚未对实体经济产生显著影响；衰退的機率（20%）仍然較低。
