川普上任後，對投資領域有何影響?

隨著年末的臨近，外資機構的發聲也變得頻繁。近期，瑞銀財富、瑞士百達資產等多家外資機構發布了對2025年的投資展望，當中均提到的川普上任後對全球經濟的影響。

他們普遍認為，川普上任後發布的核心策略或利好美國經濟。兩家外資機構均看好未來人工智慧、金融業的發展前景。整體來看，雖然近期市場時有波動，但他們對明年經濟後續發展始終樂觀。

瑞銀財富：AI是近年最重要的投資主題，看好黃金投資機會

近日，瑞銀財富管理大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆分享了對2025年全球及中國市場展望與投資策略。

他在會議中指出，2024年對全球市場而言，是股債表現皆優的年份。截至目前，從全球特別是美國市場的表現來看，經濟自2020年以來成長了34%，股市累計上漲81%。尤其是2023年，美國經濟持續超預期表現，全年成長預計可達2.8%，显著高于1.5%-2%的潛在成長率，令市場對“硬著陸”或“軟著陸”的討論逐步轉向“無著陸”這一新興觀點。

展望2025年，胡一帆表示，主要有三大趨勢備受關注：

一是川普就任總統的政策影響，2025年1月20日，川普將正式重返白宮。他的核心政策包括減稅、放寬監管、降息及擴大投資，這些措施短期內對美國經濟形成利好。然而，這些政策可能透過加徵關稅予以彌補。

二是人工智慧引領的科技浪潮。與100年前蒸氣革命縮短物理空間距離類似，人工智慧正在縮短時間距離。AI革命釋放腦力勞動，從基礎設施(如云服务與数据中心)到智慧層(如軟體、影視、文字生成)以及應用場景層(如行業解決方案)，均展現出巨大發展潛力。2024年AI領域投資達220億美元，預計2025年將增至267億美元，推动全球半导体产业與相关领域的快速发展。

第三是全球貨幣政策與地緣政治情勢。隨著全球進入降息週期，寬鬆的貨幣環境可望持續。美國通膨水準持續下降，綜合通膨已降至2.7%，核心通膨亦呈現下滑趨勢，接近聯準會2%的目標。儘管關稅政策可能帶來通膨回升的風險，但出現惡性通膨的可能性較小。

對於資產配置展望，胡一帆也作出了具體闡述。

股票市場方面，在全球經濟成長與降息背景下，美國股市成長空間廣闊，新興市場尤其是亞太地區也值得關注。金融業將在放鬆監管與併購浪潮中迎來成長契機。

債券市場方面，利率下行趨勢為固定收益類產品提供良好投資機會，收益率表現仍具吸引力。

關於外匯市場，美元指數因超漲進入調整期，歐元、英鎊、瑞郎、澳幣等貨幣可望小幅升值。

大宗商品而言，胡一帆表示，黃金為投資者提供長期價值，黃金預計2025年底達2900美元，配置中依然看好黃金。能源轉型對金屬需求的成長也將利好相關礦業企業，稀有金屬亦有較大發展潛力。

綜上所述，2025年全球經濟大環境可望維持正面態勢，股市及大宗商品领域展现显著投资机会，AI驅動的科技浪潮與全球政策環境的變化也將進一步影響市場格局。

瑞士百達：看好人工智慧，銀行業、房地產將迎來新的機會

2025年將是全球策略轉型與AI技術代理發展的關鍵一年。

瑞士百達資產近期發聲中也提到了美國大選。從歷史數據來看，美國大選後的第二年股市表現通常較為良好。過去20年中，大選隔年標普500指數平均上漲約23%，納斯達克指數上漲接近29%。這主要得益於大選後的政策確定性，使市場對未來方向有更清晰的預期。

本次大選中，川普提出的政策包括企業減稅、對外國商品加徵關稅、放寬監管，以及提升政府效能等。從具體影響來看，減稅和去監管化對企業獲利形成正向刺激，但關稅政策可能對部分進口企業造成負面影響。綜合來看，市場對川普政策的基本預測為中性偏正面。

另外，川普政府的財政團隊提出了“3-3-3”政策，包括將財政赤字控制在GDP的3%以內、每年實現3%的經濟成長率，以及提升每日石油產量至300萬桶。這種政策框架顯示，儘管其方向重視商業活動，但仍保持一定的財政平衡。

基於以上判斷，瑞士百達資產管理多元資產資深投資經理郭韶瑜預計未來美股的報酬率可望優於債券市場，尤其是在以下領域尋找機會。

如人工智慧與半導體，長期來看，晶片與AI科技仍具成長潛力。特別是隨著AI科技進入新的應用階段，例如AI代理的廣泛應用，相關領域將持續受益。同時也將利好電力與公用事業，AI的普及將增加電力需求，同時經濟復甦帶來的用電成長也將對這一板塊形成支持。

其次是銀行業，若川普政府放鬆對銀行和科技業的監管，銀行業的併購、IPO活動將增加，利差收益可望擴大。另外還有房地產，在利率下降背景下，REITs等長期固定收益類資產將迎來新的機會。

另一方面，2024年已經啟動的降息週期，為未來的投資佈局提供了重要線索。歷史數據顯示，自1989年以來的六次聯準會降息週期中，股票和債券均取得正收益，股票的表現更為突出。

郭韶瑜認為全球經濟更可能軟著陸，即避免衰退並維持適度成長。

在此背景下他們在2025年更關注債券與公用事業板塊，利率下降後，傳統長期收益型資產(如公用股)將重新獲得市場青睞。在金融板塊方面，降息環境將擴大貸款機會，同時降低資金成本，促進銀行業務成長。

他們同樣關注中小型股的輪動，利率下降與估值改善將為中小型企業創造更友善的經營環境。值得注意的是，美國中西部地區出現了企業成立數量增加的趨勢，部分區域展現出新興市場的潛力。

對於資產配置，郭韶瑜認為還需要結合宏觀趨勢與市場現狀，靈活調整策略。在2025年的投資管理中，瑞士百達資產將繼續保持以下原則：

其一是由上而下與自下而上的結合，基於宏觀趨勢與主題偏好，同時精選優質投資標的，包括股票、債券、另類資產與現金。

其二是動態調整，根據市場變化快速反應，例如2020年疫情期間的資金轉移與政策應對。

本文轉載自財聯社，FOREXBNB編輯：陳雯芳。