特朗普上任后，对投资领域有何影响?

随着年末的临近，外资机构的发声也变得频繁。近期，瑞银财富、瑞士百达资产等多家外资机构发布了对2025年的投资展望，当中均提到的特朗普上任后对全球经济的影响。

他们普遍认为，特朗普上任后发布的核心策略或利好美国经济。两家外资机构均看好未来人工智能、金融行业的发展前景。整体来看，虽然近期市场时有波动，但他们对明年经济后续发展始终持乐观态度。

瑞银财富：AI是近年最重要的投资主题，看好黄金投资机会

近日，瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆分享了对2025年全球及中国市场展望与投资策略。

他在会上指出，2024年对于全球市场而言，是一个股债表现皆优的年份。截至目前，从全球特别是美国市场的表现来看，经济自2020年以来增长了34%，股市累计上涨81%。尤其是2023年，美国经济持续超预期表现，全年增长预计可达2.8%，显著高于1.5%-2%的潜在增长率，令市场对“硬着陆”或“软着陆”的讨论逐步转向“无着陆”这一新兴观点。

展望2025年，胡一帆表示，主要有三大趋势备受关注：

一是特朗普就任总统的政策影响，2025年1月20日，特朗普将正式重返白宫。他的核心政策包括减税、放松监管、降息及扩大投资，这些措施短期内对美国经济形成利好。然而，这些政策可能通过加征关税予以弥补。

二是人工智能引领的技术浪潮。与100年前蒸汽革命缩短物理空间距离类似，人工智能正在缩短时间距离。AI革命释放脑力劳动，从基础设施(如云服务与数据中心)到智能层(如软件、影视、文字生成)以及应用场景层(如行业解决方案)，均展现出巨大发展潜力。2024年AI领域投资达220亿美元，预计2025年将增至267亿美元，推动全球半导体产业与相关领域的快速发展。

三是全球货币政策与地缘政治形势。随着全球进入降息周期，宽松的货币环境有望持续。美国通胀水平持续下降，综合通胀已降至2.7%，核心通胀亦呈下行趋势，接近美联储2%的目标。尽管关税政策可能带来通胀回升的风险，但出现恶性通胀的可能性较小。

对于资产配置展望，胡一帆也作出了具体阐述。

股票市场方面，在全球经济增长与降息背景下，美国股市增长空间广阔，新兴市场尤其是亚太地区也值得关注。金融行业将在放松监管与并购浪潮中迎来增长契机。

债券市场方面，利率下行趋势为固定收益类产品提供良好投资机会，收益率表现仍具吸引力。

关于外汇市场，美元指数因超涨进入调整期，欧元、英镑、瑞郎、澳元等货币有望小幅升值。

大宗商品而言，胡一帆表示，黄金为投资者提供长期价值，黄金预计2025年底达2900美元，配置中依然看好黄金。能源转型对金属需求的增长也将利好相关矿业企业，稀有金属亦有较大发展潜力。

综上所述，2025年全球经济大环境有望保持积极态势，股市及大宗商品领域展现显著投资机会，AI驱动的科技浪潮与全球政策环境的变化也将进一步影响市场格局。

瑞士百达：看好人工智能，银行业、房地产将迎来新的机会

2025年将是全球战略转型与AI技术代理发展的关键一年。

瑞士百达资产近期发声中同样提到了美国大选。从历史数据来看，美国大选后的第二年股市表现通常较为良好。过去20年中，大选次年标普500指数平均上涨约23%，纳斯达克指数上涨接近29%。这主要得益于大选后的政策确定性，使市场对未来方向有更清晰的预期。

本次大选中，特朗普提出的政策包括企业减税、对外国商品加征关税、放松监管，以及提升政府效能等。从具体影响来看，减税和去监管化对企业盈利形成正向刺激，但关税政策可能对部分进口企业造成负面影响。综合来看，市场对特朗普政策的基本预测为中性偏正面。

此外，特朗普政府的财政团队提出了“3-3-3”政策，包括将财政赤字控制在GDP的3%以内、每年实现3%的经济增长率，以及提升每日石油产量至300万桶。这种政策框架显示，尽管其方向重视商业活动，但仍保持一定的财政平衡。

基于以上判断，瑞士百达资产管理多元资产高级投资经理郭韶瑜预计未来美股的回报有望优于债券市场，尤其是在以下领域寻找机会。

如人工智能与半导体，长期来看，芯片与AI技术仍具增长潜力。特别是随着AI技术进入新的应用阶段，例如AI代理的广泛应用，相关领域将持续受益。同时也将利好电力与公用事业，AI的普及将增加电力需求，同时经济复苏带来的用电增长也将对这一板块形成支持。

其次是银行业，若特朗普政府放松对银行和科技行业的监管，银行业的并购、IPO活动将增加，利差收益有望扩大。此外还有房地产，在利率下降背景下，REITs等长期固定收益类资产将迎来新的机会。

另一方面，2024年已经启动的降息周期，为未来的投资布局提供了重要线索。历史数据显示，自1989年以来的六次美联储降息周期中，股票和债券均取得正收益，股票的表现更为突出。

郭韶瑜认为全球经济更可能实现软着陆，即避免衰退并维持适度增长。

在此背景下他们在2025年更关注债券与公用事业板块，利率下降后，传统长期收益型资产(如公用股)将重新获得市场青睐。在金融板块方面，降息环境将扩大贷款机会，同时降低资金成本，促进银行业务增长。

他们同样关注中小型股的轮动，利率下降与估值改善将为中小型企业创造更友善的经营环境。值得注意的是，美国中西部地区出现了企业成立数量增加的趋势，部分区域展现出新兴市场的潜力。

对于资产配置，郭韶瑜认为还需要结合宏观趋势与市场现状，灵活调整策略。在2025年的投资管理中，瑞士百达资产将继续保持以下原则：

其一是自上而下与自下而上的结合，基于宏观趋势与主题偏好，同时精选优质投资标的，包括股票、债券、另类资产与现金。

其二是动态调整，根据市场变化快速反应，例如2020年疫情期间的资金转移与政策应对。

本文转载自财联社，FOREXBNB编辑：陈雯芳。