FOREXBNB获悉,资产管理公司普徕仕(T. Rowe Price)发表市场展望,预期通胀趋势和利率将维持较高水平,市场波动或会进一步加剧。虽然通胀顽固,但市场环境或有利于美国经济增长。随着盈利增长由2024年的少数领先企业扩展至更广泛的领域,各个板块和行业正呈现更多投资机遇。投资者应考虑分散投资至估值合理和基本面稳健的领域,如高收益债券和价值股,而被低估的行业(如能源、金融和工业)亦存在个别投资良机。
该行亚太区多元资产解决方案主管Thomas Poullaouec表示,展望2025年,对股市前景维持正面看法。经济增长维持正面,主要由美国带动,其大规模财政支出和稳健的就业市场持续为消费带来支持。虽然央行开始放宽政策,但当前市场定价未能充分反映潜在的不明朗因素。在关税影响下,通胀或会较为顽固,并存在上行风险。有鉴于此,预计美国国债孳息率将会走高,并在固定收益类别中偏好高收益债券。普徕仕的多元资产投资团队预期市场将于未来6至18个月内扩阔,并对价值股维持偏高配置。鉴于大多数资产类别定价未能充分反映不明朗因素,加上通胀风险,将维持对现金和实物资产股票的偏高配置。
普徕仕国际固定收益主管Ken Orchard强调,虽然美联储于9月开启货币宽松周期,但若减息力度不及市场预期,孳息率仍可能走高。展望2025年,高收益债券和银行贷款将继续是最具收益潜力的固定收益类别,而新兴市场债券亦能提供稳健的收益机会。预期在美国总统大选后,市场将持续波动,导致信贷息差扩阔,而其在2024年大部分时间内处于较窄水平。但全球经济不会在未来12个月内出现衰退,加上减息和能源价格走低继续支持消费和经济增长,息差扩阔幅度料将较为温和。环球增长或会超出预期。鉴于通胀反弹的风险显著,因此在多元化投资组合中,宜考虑配置一部分通胀挂钩债券,例如美国通胀挂钩债券(TIPS)。
普徕仕灵活新兴市场债券策略基金经理管志龄表示,新兴市场固定收益的基本面良好,经济增长虽有放缓,但仍然稳健,衰退风险已明显下降。通胀持续缓和,整体有利于央行维持宽松货币政策,这将有利已提供具吸引力孳息率的固定收益资产。整体而言,新兴市场主权债券和企业信贷,以及个别利率市场前景向好。包括亚洲在内的地区,由于财政扩张力度较小,将面临较轻的通胀压力,但受环球金融环境影响,其政策宽松的空间将较为受限。美国在经济增长和投资吸引力方面仍然一枝独秀,继续支撑美元走势。虽然地缘政治冲突升级为新兴市场带来的风险似有缓和,但美国贸易政策、关税策略和财政扩张可能带来更大不确定因素。
该行环球股票投资组合专家Rahul Ghosh认为,全球股市有望在2025年实现较理想的回报,有望造好的领域将比2024年更广泛。美国市场方面,财政和监管措施以及科技创新将继续推动当地商业周期。虽然科技领域仍将影响市场表现,但预期市场机遇将不断扩大,从大型科技股扩展至金融、医疗保健和工业等领域。人工智能的发展趋势维持强劲,但基础设施的增长率可能会放缓,为市场带来更广泛机遇。在医疗保健领域,新一代的治疗方法和技术,无论是GLP1-s(胰高血糖素样肽-1)或是人工智能驱动的筛检和分析,正为医疗保健行业开创黄金时代。
国际市场的投资机会亦将更广泛,但可能会受到下任美国政府的新关税制度的影响。全球贸易忧虑加剧以及美元走强,各区域表现料将出现显著分化,具独特及/或内需动力的市场可望领先。对日本股市的中期前景维持乐观,因为当地企业重视盈利多于市占率。印度和越南等国家继续提供差异化的投资机会。