根據FOREXBNB的報道，國泰君安在研究報告中指出，隨著人工智慧（AI）應用的快速發展和多樣化應用場景的不斷湧現，以及雲端運算和終端智慧的雙重推動，AI領域的企業正面臨重大的發展機會。報告建議投資人特別關注以下領域：那些在產品力上具有領先優勢的頂級應用公司，尤其是在其領域內已經建立了技術壁壘和用戶忠誠度的公司；在雲端應用創新和終端智慧升級方面具有先發優勢的企業，以及在醫療、金融、教育等高門檻領域已經實現商業化落地的公司；以及在中文語料庫建置方面擁有核心技術和資源累積的企業。這些公司在AI應用生態的完善過程中將獲得持續的競爭優勢。

國泰君安的主要觀點包括：

AI應用市場正進入一個以產品力為驅動的精細化競爭階段，領先企業透過技術創新和差異化策略來確立自己的競爭優勢。中國在全球AI應用市場的競爭力不斷增強，已有兩家公司進入全球月活躍用戶（MAU）前十名。360AI搜尋憑藉每月287.58M的訪問量，確立了其在AI原生搜尋領域的領先地位。市場趨勢顯示，產品力成為主導，AI應用的用户粘性和市场规模之间的显著脱钩表明，產品創新能力已成為影響用戶深度參與的關鍵因素。在影片生成領域，海螺AI實現了2772.92%的驚人成長。從細分市場來看，不同領域的主要AI應用MAU表現各異，這表明AI市場已經開始進入一個以產品差異化競爭為特徵的新階段。

AI應用場景正在經歷全面的突破和創新，雲端運算應用和終端智慧的雙重推動正在促進產業升級。在雲端運算應用方面，頂級企業正在加速AI軟體創新，全模態輸入與生態融合成為重要的發展方向。醫療、金融、教育、法律、數位行銷、數位人等垂直領域的商業變現正加速落地。在終端方面，智慧型裝置正在全面升級，AI Agent和機器人技術正在推動產業智慧化變革；AI手機和AI PC正在逐步實現全場景協作，這不僅增強了使用者體驗，也推動了生態系的重塑；在智慧駕駛領域，端到端模型創新和多模態感知技術的應用使車輛更精確、快速地做出決策。AI應用正在從單一設備向多功能智慧助理發展。

中文語料庫的累積正在成為完善AI應用生態的關鍵。隨著AI技術對訓練資料要求的提高，中文語料庫的供應不足已成為產業發展的瓶頸。業界正在努力提升中文數據的收集和處理能力，许多企业已经取得了显著的进展。例如，海天瑞聲已經累積了200多種語言的數據，並透過與清華大學合作開發多語言語音大模型；拓爾思基於超過10年的高品質數據積累，打造了拓天大模型；智源研究院發布了規模達500GB的CCI 2.0中文網路語料庫，為大模型訓練提供了重要的支持。

風險提示：應用落地進程可能不如預期，算力資源供給可能受限，資料安全監管可能變得更加嚴格，技術路徑競爭可能加劇。