解禁大筆拋壓之下,汽車街(02443)股價急轉直下。

11月27日,汽車街迎來大筆解禁,同日開盤半小時內公司股價就急跌超四成,後續盤中曾小幅回升至8港幣以上,最終收於6.8港幣,全天下跌44.44%。數據顯示,該股全天成交量突破1億,換手率也高達13%,有跡象顯示市場已有不少資金爭相撤離。

訊息面上,近日港交所公佈的本次調整的可賣空股本證券名單共有35只,汽車街就在其中,沽空名單於11月8日已生效。

據悉,汽車街是連接二手車買家和賣家的交易媒介,主要透過拍賣模式為買家和賣家提供二手車交易平台。根據先前汽車街公佈的中期業績,今年上半年公司收入約1.91億元,年比減少15.5%;母公司擁有人應佔虧損約1.48億元,年成長約1.96倍。

虧損擴大加上解禁壓力,汽車街的股價異動似乎也在情理之中。

南下資金成買方主力

實際上,汽車街並未第一次出現暴漲暴跌行情。自9月10日汽車街正式“入通”之後,同月 11日公司迎來了17.65%的大跌,隨後10月8日公司早盤又一度暴漲344%,至當日收盤漲幅仍達到95.20%。

截至11月27日收盤,富途數據顯示,當日淨賣出最多的為華興,共賣出688.7百萬條腿,其次是高盛和瑞銀分別賣出281.84百萬條腿和192.34百萬條腿;承接的主力則是來自港股通的南下資金,其中滬港通和深港通分別淨買入1204.06百萬條腿和851.3百萬條腿,加起來已超過2000百萬條腿。

截至26日,滬港通與深港通分別持股1.92%和0.97%,華興資本則持有2.09%即1748.41百萬條腿,高盛持有3.43%即2863.88百萬條腿,在27日兩家大筆賣出後手中仍剩餘不少股票。

解禁首日大跌超四成,汽車街(02443)股價雲霄飛車的背後…… - 圖片1

結合先前的盤面異動中,可以發現不少熟悉的身影。如10月8日大漲當日,汽車街賣方席次前五位分別為招銀國際、復星國際、興證國際、富途證券及摩根士丹利,分別賣出108.16百萬條腿、78.66百萬條腿、60.80百萬條腿、31.38百萬條腿及22.08百萬條腿,近60日復星國際为汽车街的最大卖方,共賣出445百萬條腿。

而在買方資金方面,從8月8日至10月8日近60日內,招商永隆銀行、興證國際、花旗銀行為買方席位的前三甲,分別買入143.08百萬條腿、98.18百萬條腿、53.58百萬條腿。

從最新持股數來看,復星國際已早早離場,自10月10日起就已將手中大部分股份清倉,最新持股數不足1百萬條腿。

招銀國際則自11月以來不斷增持,截至26日持有1.69億股,成為持股最多的經紀商,即使27日賣了161.86百萬條腿,其手中仍持有相當多籌碼。若以27日(開盤10.42港幣至收盤6.8港幣)的中間價8.61港幣计算,單日獲利1394万港幣。

其中,招商永隆銀行於10月8日暴漲後賣出了手中160百萬條腿,直到11月11日再度大舉入場,截至11月26日手中已持有6239.91百萬條腿,持股比例為7.49%,名列持股最多的經紀商第二。

和招商永隆銀行同樣操作的還有廣發證券,幾乎同時入場,截至11月26日手中已持有4747.62百萬條腿,持股比例為5.7%。27日其賣了54.68百萬條腿,排名第七,按中間價8.61港幣計算,單日獲利近470萬港幣。

27日單日淨賣出最多的華興為汽車街的IPO前投資者,上市前華興就通過CR Matrix Limited持股2.14%。按中間價8.61港幣計算,單日獲利5930萬港幣。

高盛銀行則是在11月18日開始入場,共買入2861.58百萬條腿,27日當日淨賣出281.84百萬條腿,已賣出手中近十分之一股票。按中間價8.61港幣計算,單日獲利2427萬港幣。

除了機構資金以外,股價的異常波動也吸引了不少散戶入場。10月8日來自港股通的內地散戶共買入423.56百萬條腿,當日淨買進居首,在接下來近兩個月時間內港股通的持股比例亦持續上漲,港股通(滬)從10月10日的469百萬條腿上涨至11月26日的1598.92百萬條腿,港股通(深)同样從297.4百萬條腿上升至808.84百萬條腿。

不過,從籌碼分佈來看,在目前價位上方已形成相當大的拋壓,若無法消化上方籌碼,則股價恐怕難有上行支撐。數據顯示,平均成本為16.62港幣,壓力位為16.8港幣,僅1.46%比例獲利,目前汽車街股價處於超跌區域,有大量籌碼高位套牢。

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截至26日,經紀商中持股最高的為招銀國際,持股20.25%,其次是招商永隆銀行和廣發證券分別持股7.49%和5.7%,高盛、恆生銀行、匯豐銀行等也排名前列。

解禁後早期投資者仍有獲利空間?

公開資訊顯示,汽車街創辦人及董事長為楊愛華,持股12.01%的昌廣投資有限公司、持股6.00%的World Key Investment Trading Limited分別由楊愛華、楊漢松(為楊愛華弟弟)最終控制,第二大股東美國COX集團則透過Manheim Investments持股10.81%。

公告顯示,汽車街於11月27日迎來大筆解禁,在一眾IPO前投資者中,Manheim Investments解禁的股份佔10.81%,Zhuoheng Holding和World Key Investment Trading分別持股8.42%和6%,其餘25家投資者單一持股均未超過5%。

在現有股東中,於今日解除限制的有Baoxin Auto Finance、Paddy investment Holding、廣匯寶信汽車集團等,除了昌廣投資的12.01%股份還需要等到2025年5月才解禁外,剩餘的解禁股份共佔20.08%。

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據先前公告顯示,在與一眾IPO前投資者訂立的投資協議中,每股價格大部分在人民幣0.66元至1.35元之間,較發行價折讓超八成,還有Wise Axis Limited、Triton Venture和Grand ZhangYQ Holding的每股價格為人民幣3元,較發行價折讓約69%。

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可以看出,即使解禁後公司股價明顯下跌,但對於以低價入局的IPO前投資者來說,目前的價位仍有不少獲利空間。

據了解,近年來汽車街的營收及利潤均呈下降態勢,其中獲利逐年下降的趨勢更加明顯。2021年至2024年,公司的收入分別約為6.78億元、4.68億元、4.92億元,年複合成長率為-14.80%;毛利分別約人民幣4.26億元、2.85億元、3.12億元,年複合成長率為-14.31%;年度溢利分別為人民幣約1.65億元、6898萬元及926.9萬元,年複合成長率為-76.30%。

2024年下半年,汽車產業“價格戰”硝煙持續,儘管“報廢更新”和“以舊換新”政策出爐在一定程度上改善了汽車經銷商的績效壓力,仍有不少車企銷量下滑。業績表現欠佳疊加產業成長承壓,或將影響市場對公司中長期前景的信心。