如今叫車已成為人們出行生活日常，但叫車平台賺錢似乎越來越難。有些成立多年的叫車平台，依舊困在虧損的泥沼中。
11月13日，叫車賽道又一選手——盛威時代科技股份有限公司（以下簡稱：盛威時代）遞表港交所，中信建投國際為獨家保薦人。招股書顯示，盛威時代主要提供城际道路客运服务及城市内网约车服务。
公司上市前經歷了多輪融資，累計融資約5.5億元人民幣。2024年11月，成都雲知涯接手上海元弘的股份轉讓中，對價人民幣3000萬元，每股成本約為32元，對應公司上市前估值約為22.16億元人民幣（合約23.82億港幣）。值得注意的是，盛威時代現有股東陣容中。阿里、軟銀兩家知名機構在列。
盛威時代業務含金量幾何？能否擺脫產業獲利難的陰影？
營收成長 難掩虧損
盛威時代成立於2012年，作為中國領先的城際及城內道路客運資訊服務供應商，透過先進的技術和解決方案賦能企業合作夥伴，主要提供城際道路客運服務、城市內叫車服務、數位化及業務解決方案。截至2024年6月30日，盛威時代連網售票業務涵蓋了中國31個省、自治區、直轄市。公司與主要OTA合作，包括12306、航旅縱橫、同程、攜程、飛豬。與逾500名客戶建立合作關係，協助逾250名客戶建立票務及服務平台，開展客製化客運服務。
根據弗羅斯特沙利文的數據，以售票量計算，於2023年，盛威時代科技在中國道路客運資訊服務市場排名第一。按《網路預約出租汽車經營許可證》數量計算，截至2024年6月30日，盛威時代科技在中國叫車服務市場排名第二。另外，按截至2024年6月30日省级客运数字化项目數量計算，盛威時代科技為中國道路客運市場上最大的數位化及業務解決方案供應商。
簡單來說，盛威時代提供的主要是城際道路客運服務、城市內叫車服務、數位化及業務解決方案。而其中，2021年至2024年上半年（以下簡稱：報告期間內），公司叫車服務所帶來的收入在總收入中的佔比分別為84.7%、86.2%、85.3%、84.3%及88.5%，可見叫車服務是盛威時代的收入主力。
具體來看，本公司的叫車服務主要透過叫車平台“365約車”與高德等主流聚合平台合作，获取大量客流并提供网約車服务。截至2024年6月30日，按《網路預約出租汽車經營許可證》數量計算，公司是中国第二大的网約車平台。截至2024年11月5日，已經獲得191張《網路預約出租汽車經營許可證》，註冊司機的累積數目達到約150萬。
業績表現來看，盛威時代增收不增利明顯。2021年至2024年前六個月（以下簡稱：報告期間內），公司收入分別為5.54億元（單位：人民幣，下同）、8.16億元、12.06億元及7.26億，2023年同比增長率為47.86%，2024年前6月同比增長率為25.69%；淨利分別約為-5.87億元、-4.99億元、-4.82億元及-2.85億元，2023年同比增長率為-3.44%，2024年前6月同比增長率為21.30%；期內公司整體毛利率分別為8.6%、6.6%、7.1%及3.5%，呈現下行趨勢；淨利率分別約為-105.98%、-61.21%、-39.97%及-39.18%。
根據財務數據不難發現，盛威時代雖然業務規模在擴大，但利率卻呈現下滑趨勢，且目前尚未實現獲利。
持續虧損背後，與高昂的成本有關，尤其是支付給司機的費用。報告期間內，公司銷售成本分別為5.06億元、7.62億元、11.21億元及7.01億元，幾乎都與當期的營收持平。、
而盛威時代銷售成本最大的部分就是司機服務費用。報告期間內該項費用分別為3.88億元、5.84億元、8.78億元及5.67億元，分別佔當期銷售成本的76.6%、76.6%、78.4%及81%。
叫車平台賺錢愈發困難
產業競爭加劇，訂單量成長放緩，叫車平台賺錢愈發困難。
另外，國內叫車平台已趨於飽和，存量競爭下，腰部及以下叫車平台都需要依賴第三方聚合平台獲客。這就意味著，叫車平台需要支付給第三方聚合平台的佣金成本會持續增加。
以盛威時代為例，報告期間內，公司的聚合平台費用分別為4766.6萬元、7859.6萬元、1.12億元及6214.3萬元，這項支出隨著業務規模的成長而持續增加。
簡言之，支付給司機的服務費疊加支付給第三方聚合平台的服務費，正在不斷壓縮盛威時代的利潤空間。事實上，叫車平台均在經歷此等困境，扭虧面臨巨大挑戰。
值得一提的是，盛威時代的叫車服務業務依賴與有限數量的聚合平台的合作，尤其是高德。招股書顯示，透過高德產生的總交易額（GTV）分別為3.87億元、3.54億元、4.29億元及2.52億元，分別占公司叫車服務業務總GTV的95.3%、92.9%、89.5%及93.4%。
盛威時代與OTA及聚合平台合作，如果未來無法保證與這些業務夥伴保持穩固關係，以及這種高度依賴單一平台的業務模式存在一定的風險。這將對公司的業務、收入及經營績效造成重大不利影響。因此，盛威時代需要加強以及擴大與合作夥伴的溝通與合作，確保關係的穩定性和持久性，以因應潛在的市場風險和競爭挑戰。
盛威時代方面透露，本次融資將主要用於：擴大產品及服務範圍並加強營運能力；收購、投資和策略聯盟機會；提升品牌知名度、研發能力和基礎設施。
整體來看，盛威時代從中國公路客票網的網站起家，2018年進軍叫車市場。錯過了中國叫車產業的快速擴張期（2013年至2014你），導致公司並沒有先發優勢。而目前顯然公司也沒有找的穩固的獲利支點。對此，盛威時代也表示，公司業務依賴政府、行業監管機構及合作夥伴關係，相關合作的終止及惡化都將對業務造成不利影響。
