FOREXBNB獲悉,海通國際發布研報稱,2024年1-10月房地產開發投資年減幅擴大,商品房銷售額較去年同期降幅縮窄;1-10月房屋竣工面積4.20億平方米,累計年減23.9%,跌幅較2024年1-9月縮窄0.5個百分點。從基數角度看,2024年產業呈現前高後低趨勢。近期,中央及各部會對房地產頻頻發聲,供給面多重融資支持政策、去庫存政策,需求面限制政策不斷打開,房地產穩健作用將重新納入政策視野。目前房地產板塊市值佔比與經濟價值不完全對等,存在價值重估空間。

海通國際主要觀點如下:

2024年10月單月數據關注點:

不採取可比較數據口徑,2024年10月產業開發投資完成額為7629億元,年減11.83%,較2024年9月環比下降18.81%;商品房銷售數據為7975億元,年減1.43%,較2024年9月環比下降12.91%;商品房銷售面積數據為7646萬平,年減1.63%,較2024年9月環比下降21.03%;開發資金來源為8337億元,年減10.14%,較2024年9月環比下降7.02%;新開工面積為5176萬平,年減26.62%,較2024年9月環比下降21.41%;竣工面積為5179萬平,年減19.66%,較2024年9月環比上升51.34%。

新開工面積年減幅擴大,竣工面積同比降幅縮窄

2024年1-10月,房屋施工面積72.07億平方米,累計年減12.4%,跌幅較2024年1-9月擴大0.2個百分點。2024年1-10月房屋新開工面積6.12億平方米,累計年減22.6%,跌幅較2024年1-9月擴大0.4個百分點。2024年1-10月房屋竣工面積4.20億平方米,累計年減23.9%,跌幅較2024年1-9月縮窄0.5個百分點。

房企到位資金年減幅縮窄

2024年1-10月全國房地產資金來源總量達到8.72兆元,累計年減19.2%,跌幅較2024年1-9月縮窄0.8個百分點。從2024年1-10月總資金來源構成情形來看,國內貸款佔房地產資金來源的14.21%,利用外資佔比0.03%,自籌資金佔比36.09%,其他資金佔比49.66%。

房地產銷售面積、銷售額較去年同期降幅縮窄

2024年1-10月商品房銷售面積7.79億平方米,累計同比2023年下降15.8%,跌幅較2024年1-9月縮窄1.3個百分點。2024年1-10月商品房銷售為7.69兆元,累計同比2023年下降20.9%,跌幅較2024年1-9月縮窄1.8個百分點。從商品住宅分線銷售資料來看:2024年1-10月一線、二線、三線城市的銷售面積、銷售金額年均下降且降幅縮窄。

投資建議:維持“優於大市”評級

海通國際認為,市場穩定成長的大環境沒有改變,優質公司相對其它房企的優勢和價值將會越加突出,建議關注:開發類別:A股-萬科A(000002.SZ)、保利發展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集團(600383.SH);H股-中國海外發展(00688);商住類:華潤置地(01109)、龍湖集團(00960)、新城控股(601155.SH);物業類:萬物雲(02602)、華潤萬像生活(01209)、中海物業(02669)、保利物業(06049)、招商積餘(001914.SZ)、新大正(002968.SZ);4)文旅類:華僑城A(000069.SZ)。

風險提示:產業面臨政策不如預期風險、基本面下行風險。