FOREXBNB获悉,海通国际发布研报称,2024年1-10月房地产开发投资同比降幅扩大,商品房销售额同比降幅缩窄;1-10月房屋竣工面积4.20亿平方米,累计同比下降23.9%,跌幅较2024年1-9月缩窄0.5个百分点。从基数角度看,2024年行业呈现前高后低趋势。近期,中央及各部委对房地产频频发声,供给侧多重融资支持政策、去库存政策,需求侧限制政策不断打开,房地产稳经济作用将重新纳入政策视野。当前房地产板块市值占比与经济价值不完全对等,存在价值重估空间。
海通国际主要观点如下:
2024年10月单月数据关注点:
不采取可比数据口径,2024年10月行业开发投资完成额为7629亿元,同比下降11.83%,较2024年9月环比下降18.81%;商品房销售额数据为7975亿元,同比下降1.43%,较2024年9月环比下降12.91%;商品房销售面积数据为7646万平,同比下降1.63%,较2024年9月环比下降21.03%;开发资金来源为8337亿元,同比下降10.14%,较2024年9月环比下降7.02%;新开工面积为5176万平,同比下降26.62%,较2024年9月环比下降21.41%;竣工面积为5179万平,同比下降19.66%,较2024年9月环比上升51.34%。
新开工面积同比降幅扩大,竣工面积同比降幅缩窄
2024年1-10月,房屋施工面积72.07亿平方米,累计同比下降12.4%,跌幅较2024年1-9月扩大0.2个百分点。2024年1-10月房屋新开工面积6.12亿平方米,累计同比下降22.6%,跌幅较2024年1-9月扩大0.4个百分点。2024年1-10月房屋竣工面积4.20亿平方米,累计同比下降23.9%,跌幅较2024年1-9月缩窄0.5个百分点。
房企到位资金同比降幅缩窄
2024年1-10月全国房地产资金来源总量达到8.72万亿元,累计同比下降19.2%,跌幅较2024年1-9月缩窄0.8个百分点。从2024年1-10月总资金来源构成情况来看,国内贷款占房地产资金来源的14.21%,利用外资占比0.03%,自筹资金占比36.09%,其他资金占比49.66%。
房地产销售面积、销售额同比降幅缩窄
2024年1-10月商品房销售面积7.79亿平方米,累计同比2023年下降15.8%,跌幅较2024年1-9月缩窄1.3个百分点。2024年1-10月商品房销售额为7.69万亿元,累计同比2023年下降20.9%,跌幅较2024年1-9月缩窄1.8个百分点。从商品住宅分线销售数据来看:2024年1-10月一线、二线、三线城市的销售面积、销售金额同比均下降且降幅缩窄。
投资建议:维持“优于大市”评级
海通国际认为,市场稳增长的大环境没有改变,优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出,建议关注:开发类:A股-万科A(000002.SZ)、保利发展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集团(600383.SH);H股-中国海外发展(00688);商住类:华润置地(01109)、龙湖集团(00960)、新城控股(601155.SH);物业类:万物云(02602)、华润万象生活(01209)、中海物业(02669)、保利物业(06049)、招商积余(001914.SZ)、新大正(002968.SZ);4)文旅类:华侨城A(000069.SZ)。
风险提示:行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。