FOREXBNB獲悉，國證國際發布研究報告稱，維持中廣核礦業(01164)“買入”評級，預估2024-2026公司歸母淨利分別為4.2億/8.5億/10億港幣，EPS為0.055/0.112/0.137港幣，目標價2.25港幣。第三季公司旗下參股公司共生產692.6噸鈾，計劃完成率97.2%，符合預期。該行預計全球重新重視核電的背景下，中美兩國分別在核電廠以及小型核反應器上發力，會促進上游天然鈾礦需求，利好公司業績。
國證國際主要觀點如下：
第三季天然鈾產量計畫達成協議97.2%
2024第三季公司天然鈾產量共692.6噸鈾，計劃完成率97.2%，其中謝公司的謝礦生產95噸鈾，計劃完成率99.4%，伊礦生產133.9噸鈾，計劃完成率101.6%;奧公司的中礦生產431.6噸鈾，計劃完成率94.9%，伊礦生產32.2噸鈾，計劃完成率105.3%。該公司的海外鈾礦生產穩健，預計全年產量可依生產計畫完成。在貿易業務板塊，截止2024年9月30日，公司共持有天然鈾235萬磅U3O8，加權平均成本為78.77美元/磅U3O8;未交單的天然鈾量為1158萬磅U3O8，加權平均成本為75.64美元/磅U3O8。
第三季新簽訂單季增加，採購與銷售差價上升
第三季公司新簽採購訂單1179噸鈾，年比減少47.1%，季增加14.9%;實現簽約價格78.94美元/磅，年比增加25.9%，季減10.4%;新簽銷售訂單1288噸鈾，年比減少43.2%，季增加44.9%;實現銷售價格81.98美元/磅，年比增加29.5%，季減1.0%。在第三季度，隨著採購端價格快速下降，而銷售端價格保持基本穩定，採購與銷售價差擴大，公司貿易業務毛利空間上升。同時，與去年同期相比，由於鈾礦價格上升，對於新增訂單簽約壓力有所增大，但毛利空間變大，抵消了量下降的影響。
風險提示：機組發電量不如預期;機組大修時間超預期;電價低於預期;核電廠建設進度不如預期;核燃料價格超預期;核電產業政策收緊。
