週五，強勁的零售銷售數據令人們對聯準會下個月降息的預期降溫，美債殖利率達到了幾個月來的最高水平。但事實證明，高美國國債殖利率對債券投資人很有吸引力。
特別是，基準10年期美國公債殖利率自5月以來首次突破4.5%。此後不久，10年期美債期貨的大宗交易表明，至少對一筆交易來說，這已經夠便宜了——這筆大宗期貨交易包括16000份12月10年期美債合約。幾個小時內，收益率就回到了4.43%左右，使該交易的價值增加了約500萬美元。
隨著原油和美國股市基準股指下跌，推高了債券的需求，收益率繼續從日高回落。本周美國股指繼續走高，標普500指數在紀錄高點附近交投，聯準會主席鮑威爾表示，顯然沒有必要匆忙降息。彭博衡量美國國債市場報酬率的指標本週下跌，使該指數今年迄今僅上漲0.6%。
Jonestrading首席市場策略師Mike O 'Rourke說：“收益率為4.5%的10年期美國公債非常有吸引力。當股市下跌時，對美國國債的避險需求就會很好。”
早期美債市場的下跌表明，人們對下個月降息的信心有所下降，因為零售銷售數據被視為支持鮑威爾的謹慎立場。在掉期市場，交易員週五預計聯準會決策者在12月會議上選擇降息25個基點的可能性只有約50%，低於本週稍早的約80%。隨著債券市場穩定，12月降息的幾率回升至60%左右。
長期從事市場研究的資深人士、Global Macro & Markets策略師Bob Sinche說：“幾乎沒有人支持聯準會的寬鬆政策。鮑威爾主席提出了12月降息必要性的不確定性，而今天公佈的數據並沒有令人信服地表明，聯準會應該立即降息。”
週五發言的其他聯準會官員避免就12月的情況發出明顯訊號。波士頓聯邦儲備銀行主席柯林斯表示，央行的決定將以即將公佈的數據為指導，降息仍有可能。芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比表示，只要通貨膨脹率持續朝向央行2%的目標下降，利率將在未來12至18個月內“大幅”下降。
自11月5日川普贏得美國總統大選以來，交易者和經濟學家一直在重新評估他們對2025年全年降息的預期。一些華爾街人士認為，他的政策誓言(包括提高關稅)可能會刺激通膨，從而改變聯準會的路線。
掉期合約暗示，到明年12月，聯準會將降息約74個基點，幾位華爾街經濟學家已經調低了他們對2025年降息的預測。比如，在鮑威爾週四發表講話後，摩根大通就暗示，政策制定者可能最早在明年1月就轉向放慢寬鬆步伐。
在Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas看來，下個月降息25個基點的可能性仍然存在，不過之後的路徑不太確定。他說：“我認為他們將在1月份什麼都不做。聯準會屆時可能會放慢步伐，之後可能會進行季度降息。”
