FOREXBNB獲悉，一直在對沖美國國債進一步拋售的投資者正準備迎接波動，因為週五公佈的受颶風和罷工影響的美國10月非農就業報告為聯準會下週的政策決定提供了最後線索。週五亞洲早盤交易中，美國債券幾乎沒有變化，10月結束時的月度表現是兩年來最差的。隨著美國大選和聯準會會議的臨近，一項衡量日收益率波動的指標達到了一年來的最高水平，因為交易員在做進一步下跌的準備，這可能會在未來三週將10年期美國公債殖利率推高至4.5%，而目前的收益率約為4.3%。
Brandywine全球投資管理公司的投資組合經理Jack McIntyre表示，這種倉位使得周五公佈的政府數據中顯示的美國勞動力市場強勁的證據“難以讓市場忽視”。儘管基金經理人可以將疲弱的數據解釋為罷工和風暴的副產品，但強勁的就業報告將消除政策制定者降息的壓力。
他說：“我認為這屆聯準會不太喜歡讓市場感到意外。”McIntyre預計，在下週的會議上，聯準會將降息25個基點，這與大多數經濟學家的預期一致，但他預計，聯準會將發出強硬的訊號，並“暗示他們暫時不會降息”。
過去一個月公債拋售推高美債殖利率約60個基點，部分原因是9月就業數據意外強勁。自那以後，由於美國大選日臨近以及聯準會政策路徑的不確定性，市場波動性上升。受到密切關注的衡量美國債券市場波動性的ICE - BofA波動指數(ICE-BofA Move Index)本週收今年最高水平，表示交易員正在支付更高的價格，以防範日益加劇的動盪。週四一項引人注目的交易包括透過與有擔保隔夜融資利率掛鉤的選擇權獲得1000萬美元的長期波動溢價。
交易員預計，聯準會下週降息25個基點的可能性約為90%，幅度低於9月份的50個基點。掉期利率定價聯準會在未來12個月總共會降低約117個基點，比10月初時低約67個基點。
現金市場也出現了平倉現象。摩根大通的最新調查顯示，隨著中性部位增加，客戶在減少多頭和空頭部位。
在選擇權市場，交易員一直在為進一步拋售做準備。週四的資金流動包括一筆650萬美元的溢價押注，押注到11月22日的10年期美國公債殖利率為4.4%，而人氣最高的看跌期權則瞄準了收益率升至4.5%的目標。
Janus Henderson Investors美國固定收益主管Greg Wilensky表示，儘管10月的非農就業報告不太可能改變人們對聯準會11月決定的預期，但該數據仍可能“影響市場對未來會議降息路徑的預期”。交易者將關注失業率，經濟學家預計失業率將穩定在4.1%。強勁的數據有可能支撐債券市場對明年初可能暫停降息的預期。
BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen在一份報告中表示，儘管聯準會可能在下週降息，但“跳過1月，轉向季度降息25個基點的步伐，仍然是阻力最小的路徑，與我們的預期一致，也是目前相對一致的看法”。
