FOREXBNB獲悉，光大證券發布研報稱，10兆元化債規模超出市場預期，但只是前奏。預計今年12月召開的經濟工作會議前後，房地產稅收、置換債發行等第一批支持政策將落地，而提升赤字率及發行特別國債等第二批政策，大概率將於明年3月份的全國兩會進行具體部署和安排。在一定假設條件下，預計明年的廣義赤字將達到12兆元左右。
以下為研發摘要：
事件：2024年11月4日至11月8日，第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議召開，會議表決通過了《全國人民代表大會常務委員會關於批准的決議》。核心觀點：10兆元化債規模超出市場預期，但只是前奏。預計今年12月召開的經濟工作會議前後，房地產稅收、置換債發行等第一批支持政策將落地，而提升赤字率及發行特別國債等第二批政策，大概率將於明年3月份的全國兩會進行具體部署和安排。在一定假設條件下，預計明年的廣義赤字將達到12兆元左右。
大類資產走勢研判：①股市：第四季，股市將同時受益於分子端、估值和風險偏好的利多共振。預計指數底部逐步抬升，繼續慢牛格局。②債市：城投債利差將持續壓縮。利率債價格可能出現波動，但若利率債出現調整，則能提供更好的配置點位。③人民幣匯率預計在7.1-7.2區間波動。人民幣幣值穩定內部的支撐因素在於政策的支持力道加大，以及資本市場活躍，從而吸引資金流入，而外部的衝擊仍在於美國加徵關稅壓力。
