美國大選正吸引追蹤者目光，北京時間下午2點，美國大選選舉日所有投票結束。今日下午14時35分，離岸人民幣兌美元日內跌超900點，下破7.19關口。

匯率方面，機構則認為，川普獲勝將令人民幣承壓。但從基本面看，無論誰當選，預計美元都將從目前水準下行。專家表示，在降息交易和季節性結匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕。

股市方面，機構認為若短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。結合川普首次執政時期股市表現，專家認為未來A股和港股的長期上漲趨勢依舊“以我為主”。還有專家表示，不必過度高估美國大選對A股的擾動。

美國大選如何影響中國股市波動?

瑞銀表示，美國大選結果可能加劇中國股票的短期波動，然而，短線震盪也醞釀了長期機會。

“中國股票估值已在相對較低的水平，在川普獲勝的情況下，中國政府可能積極加大政策刺激力度。由於中美貿易額在川普第一任期間大幅下降，MSCI中國指數成分股中的美國營收曝險僅不到5%。預期川普將可能尋求與中國政府進行談判，最終將關稅範圍限制在特定的領域”，瑞銀表示。

因此瑞銀預計，一旦中國股票對川普勝選消息的跌幅達雙位數，短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。

“回顧川普第一次執政時期的A松和港外觀，滬深300和恆生指數在川普執政的4年內的累計漲幅分別達到43%和11%”，民生銀行首席經濟學家溫彬表示，原因一是川普上台前A股與港股估值相對較低;二是企業獲利改善及經濟基本面穩健依舊形成“以我為主”的趨勢性行情，特别是滬深300指數依賴核心優質企業的長期獲利形成價值投資趨勢。

溫彬認為，未來A股和港股的長期上漲趨勢依舊“以我為主”。綜合來看，儘管川普上台對A股和港股整體會形成不利影響(包括加徵關稅，通膨預期上升導緻聯準會寬鬆程度下降等)，但中國資本市場的趨勢驅動因素仍將取決於自身的經濟成長與企業發展。

他也表示，目前滬深300和恆指估值依舊偏低，類似2016年末川普上台的情形。隨著政策呵護下資本市場關注度提升，中國經濟可望形成“股市上漲—>財富效應—>刺激消費—>企業獲利修復—>股市上漲”良性循環。

財信金控首席經濟學家伍超明認為，不必過度高估美國大選對A股的擾動。“從基本面看，國內經濟成長轉折點初現，經濟回升向好態勢的確定性高;從資金面看，A股市場交易活躍、流動性充裕;從情緒面看，2024年國內股票市場已部分消化了美國大選的影響，尤其是“川普交易”已步入中後段，對A股擾動或已有限”。

川普勝選人民幣短期承壓，美元有下探空間

川普第一次執政時期人民幣匯率表現如何?溫彬介紹稱，川普執政期間，美元升值有限，前三階段僅累計升值0.1%。而人民幣匯率，不論是對CFETS籃子貨幣還是對美元，在川普執政的前三年內均出現了有限貶值，幅度分別為1.1%和3.6%。

主要是由於，在2015年的匯改中，人民幣匯率已經提前釋放了貶值壓力，並具備了足夠彈性，使得川普執政時期並未出現大幅貶值。隨後人民幣匯率也經歷了兩輪“先升後貶”，对加征关税发挥了较为显著的缓冲作用。

溫彬認為，川普及其團隊對美元本身的態度比較矛盾。川普上台對美元的長短期影響可能有差異，美元指數短期或有支撐，但長期反而可能會承壓。“在降息週期下，美元指數後市震盪走弱的大方向或不會改變，但如果川普最終上台，美指短期會受到一定程度的支撐。”

“從川普過往政策的影響來看，對人民幣匯率仍然是偏空的”，溫彬也表示，短期來看，在降息交易和季節性結匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕。後續在川普上台後，很可能再造成人民幣的大幅波動。

瑞銀認為，外匯方面，川普獲勝將令人民幣承壓。

“無論誰勝選，從基本面來看，美元的高估值、相對於其他貨幣的息差優勢收窄，以及美國巨大的財政和經常帳雙赤字，都會對美元帶來壓力”，瑞銀也表示，預計川普當選的情形下美元會更強一些，因為或有更多的刺激政策、利率可能回升以及潛在關稅等，都將為美元帶來支撐。不過，無論誰當選預期美元將從目前水準下行。

本文轉載自財聯社，FOREXBNB編輯：陳雯芳。