根據FOREXBNB的報道,大華繼顯在發表的研究分析中指出,中國內地的三家主要國營航空公司在第三季度,得益於強勁的季節性因素,實現了從虧損到獲利的轉變,然而,它們的核心業績仍略低於預期,核心營業利潤年減了19%至29%。
大華繼顯分析認為,三家航空公司的表現未達預期,部分原因是成本超出了預期,同時收益率也有所下降。鑑於航空業的運力過剩以及主要航空公司資產負債表的脆弱性,該機構維持對該產業的“減持”評級。具體來說,考慮到中國南方航空股份(01055)和中國東方航空股份(00670)近期股價的回升,大华继显将这两家公司的評級分别调整为“持有”和“沽售”,目標價分別調整為3.1港幣和1.85港幣。同時,中國國航(00753)的評級保持“持有”,目標價格從3.5港幣上调至4.25港幣。
大華繼顯進一步指出,他們對國航2024至2026年的獲利預測分別下調了17%、23%和8%,調整後的獲利預測分別為2億、39.4億和62.2億元人民币;對南航的獲利預測分別下調了85%、24%和5%,調整後的獲利預測分別為2.3億、34.1億和46.3億元人民币;對東航今年的盈虧預測調整為虧損20.9億元人民币,并将明后两年的獲利預測分別下調了27%和3%,調整後的獲利預測分別為27.7億和38.8億元人民币。報告同時提醒,由於航空公司具有極高的營運槓桿,乘客收益率的微小變化都可能導致航空公司獲利水準的大幅波動,因此對三大航空公司的獲利預測可能存在較大不確定性。