根据FOREXBNB的报道,大华继显在其发布的研究分析中指出,中国内地的三家主要国有航空公司在第三季度,得益于强劲的季节性因素,实现了从亏损到盈利的转变,然而,它们的核心业绩仍然略低于预期,核心营业利润同比下滑了19%至29%。

大华继显分析认为,三家航空公司的表现未达预期,部分原因是成本超出了预期,同时收益率也有所下降。鉴于航空业的运力过剩以及主要航空公司资产负债表的脆弱性,该机构维持对行业的“减持”评级。具体来说,考虑到中国南方航空股份(01055)和中国东方航空股份(00670)近期股价的回升,大华继显将这两家公司的评级分别调整为“持有”和“沽售”,目标价格分别调整为3.1港元和1.85港元。与此同时,中国国航(00753)的评级保持“持有”,目标价格从3.5港元上调至4.25港元。

大华继显进一步指出,他们对国航2024至2026年的盈利预测分别下调了17%、23%和8%,调整后的盈利预测分别为2亿、39.4亿和62.2亿元人民币;对南航的盈利预测分别下调了85%、24%和5%,调整后的盈利预测分别为2.3亿、34.1亿和46.3亿元人民币;对东航今年的盈亏预测调整为亏损20.9亿元人民币,并将明后两年的盈利预测分别下调了27%和3%,调整后的盈利预测分别为27.7亿和38.8亿元人民币。报告同时提醒,由于航空公司具有极高的经营杠杆,乘客收益率的微小变化都可能导致航空公司盈利水平的大幅波动,因此对三大航空公司的盈利预测可能存在较大不确定性。