德銀警示：海外投資者持續撤離美國資產 美元地位面臨挑戰

德意志銀行報告：海外投資者對美國資產持觀望態度，美元地位面臨挑戰

德意志銀行外匯策略主管喬治·薩拉維洛斯的研究顯示，儘管市場有所回暖，外國投資者對美國資產的投資步伐在過去兩個月中顯著放緩。報告指出，這種資金流動現狀對美元構成挑戰，無論是資本流入迅速放緩還是美國資產投資大幅縮水，都可能影響美元作爲雙赤字貨幣的地位。

薩拉維洛斯此前一直看好美元，尤其是對歐元的表現，但自今年2月以來，他的觀點發生了轉變，警告稱特朗普的經濟政策可能導致投資者拋售美國資產，從而威脅到美元的全球儲備貨幣地位。

德意志銀行估計，到2024年，歐洲投資者持有的美國資產佔比將從2010年的5%左右增長至20%，日本投資者持有的美國資產佔比將翻倍至16%。然而，自4月初特朗普宣佈對貿易伙伴加徵關稅以來，美元與美國股債市場一同下挫，引發了市場對外國投資者大規模撤離美國市場的擔憂。

薩拉維洛斯研究了約400只專注於美國、在海外註冊的ETF每日資金流入情況，以及更廣泛的封閉式和開放式投資基金每週數據。報告稱，ETF數據顯示持續拋售現象尤爲突出，投資者在股債市場均有拋售動作。在更廣泛的基金考察中，投資者雖已停止買入美國股票，但尚未成爲淨賣家，而債券市場則呈現出“激烈拋售”態勢。

本月，薩拉維洛斯下調了美元預測，認爲特朗普的政策削弱了外國投資者爲美國貿易和預算赤字融資的意願。他預計，到2027年，歐元兌美元匯率將從目前的約1.14美元升至1.30美元，美元兌日元將從目前的約142日元降至115日元。