德银警示：海外投资者持续撤离美国资产 美元地位面临挑战

德意志银行报告：海外投资者对美国资产持观望态度，美元地位面临挑战

德意志银行外汇策略主管乔治·萨拉维洛斯的研究显示，尽管市场有所回暖，外国投资者对美国资产的投资步伐在过去两个月中显著放缓。报告指出，这种资金流动现状对美元构成挑战，无论是资本流入迅速放缓还是美国资产投资大幅缩水，都可能影响美元作为双赤字货币的地位。

萨拉维洛斯此前一直看好美元，尤其是对欧元的表现，但自今年2月以来，他的观点发生了转变，警告称特朗普的经济政策可能导致投资者抛售美国资产，从而威胁到美元的全球储备货币地位。

德意志银行估计，到2024年，欧洲投资者持有的美国资产占比将从2010年的5%左右增长至20%，日本投资者持有的美国资产占比将翻倍至16%。然而，自4月初特朗普宣布对贸易伙伴加征关税以来，美元与美国股债市场一同下挫，引发了市场对外国投资者大规模撤离美国市场的担忧。

萨拉维洛斯研究了约400只专注于美国、在海外注册的ETF每日资金流入情况，以及更广泛的封闭式和开放式投资基金每周数据。报告称，ETF数据显示持续抛售现象尤为突出，投资者在股债市场均有抛售动作。在更广泛的基金考察中，投资者虽已停止买入美国股票，但尚未成为净卖家，而债券市场则呈现出“激烈抛售”态势。

本月，萨拉维洛斯下调了美元预测，认为特朗普的政策削弱了外国投资者为美国贸易和预算赤字融资的意愿。他预计，到2027年，欧元兑美元汇率将从目前的约1.14美元升至1.30美元，美元兑日元将从目前的约142日元降至115日元。