經濟學家預測：歐洲央行可能再實施兩次降息，受特朗普政策影響

根據一項對經濟學家的調查，歐洲央行官員可能在接下來的兩次會議上實施降息，每次降息25個基點，最終存款利率將維持在2%水平直至2026年底。這一決策將受到美國總統特朗普政策動向的影響，特別是其貿易政策對全球金融市場的衝擊。

經濟學家們警告稱，美國政策帶來的重大風險可能危及歐元區經濟增長。他們認爲特朗普試圖重塑全球秩序的一系列反覆無常舉措是主要誘因，其發起的貿易戰已攪亂金融市場，引發對經濟崩盤的普遍擔憂。

阿姆斯特丹AFS Interest分析師Arne Petitezas表示：“貨幣政策主導權已落入特朗普之手。歐洲央行期待關稅政策明朗化恐將徒勞無功。”

目前，美歐雙方暫處脆弱休戰狀態，特朗普將上週宣佈的大部分關稅推遲90天執行以留出談判時間，歐盟也暫緩反制措施。但美中對峙態勢仍在持續升級。

Argyll Europe的Alastair Winter表示，在這種情況下，歐洲央行面臨的最大挑戰是“必須在特朗普反覆無常時表現得胸有成竹”。

Bloomberg Economics歐元區高級經濟學家David Powell表示：“隨着美國關稅落地，歐洲央行面臨與上次會議截然不同的局面，歐元區貨幣政策必須調整。我們預計管理委員會將在4月17日會議上再次降息25個基點，隨後今年還將有一系列降息舉措。”

野村證券的Andrzej Szczepaniak表示，特朗普的貿易戰或許讓政策制定者的決策變得簡單。上次會議紀要顯示官員對4月暫停降息或繼續降息存在分歧。但特朗普引發的市場拋售（歐洲斯托克600指數自其宣佈全球關稅以來仍下跌約8%）強化了降息動能。

“特朗普替歐洲央行做出了4月的政策決定，”Szczepaniak表示，“現在的問題是，歐洲央行是否必須將利率降至中性水平以下以支撐經濟。”

多數受訪者預計第三季度利率將進入寬鬆區間。儘管半數人認爲中性利率爲2%，但近半數經濟學家認爲在更高水平。對歐元區經濟而言，突破中性利率可能是必要支持。經濟學家認爲今明兩年經濟增長下行風險顯著，在德國等國家加大基礎設施和國防支出實質性提振需求前，經濟將持續承壓。

關於通脹能否如預期放緩，經濟學家分歧明顯——對通脹超調或低於目標的風險孰大孰小看法各半。

DWS高級經濟學家Ulrike Kastens表示：“經濟前景充滿不確定性，只能採取非常謹慎的方法，而不能預先承諾任何特定的利率路徑。”與她觀點一致，多數受訪者預計歐洲央行不會明確利率下限。

但低利率可能不會維持太久。超20%受訪經濟學家預測2025年底前至少會有一次加息，最早預計2026年2月啓動——比最後一位經濟學家預期的降息結束時間僅早一個月。

標普全球評級的Sylvain Broyer表示：“歐洲央行在未來幾個月確實需要極大的靈活性。雖然金融狀況惡化和油價暴跌可能需要歐洲央行在4月和6月降息，但德國的大規模財政刺激可能會導致中期通脹壓力。”