美衆議院驚險通過預算框架 特朗普的減稅和提高債務上限計劃進入國會批准“快車道”

美國衆議院通過預算框架議案，爲特朗普政府減稅和國防支出鋪平道路

美國國會衆議院在4月10日週四以217票贊成、213票反對的表決結果通過了一份預算框架議案，這標誌着特朗普政府在推行大規模國內減稅、國防支出等重要政策計劃上邁出了關鍵一步。此次投票被視爲特朗普和共和黨領袖克服黨內阻力的勝利，共和黨內部的財政鷹派此前對參議院版本的削減支出水平不滿。

參議院的框架僅提出削減支出約40億美元，而衆議院的版本則尋求至少減支1.5万億美元。參衆兩院通過統一的預算決議版本意味着，共和黨現在只需憑藉黨內的選票支持就能通過特朗普的減稅議程，無需與民主黨進行談判。

預算協調機制的戰略意義

此次預算決議最大的戰略意義在於，它解鎖了“預算協調”機制。该機制允许共和党人绕过参议院的“冗長辯論”規則。通過這一程序，共和黨可以在沒有民主黨支持的情況下，僅以簡單多數票就通過特朗普的稅收、邊境安全和軍事優先事項法案。

換言之，走所謂預算協調程序的法案可以避免參議院需要60票支持的阻撓議案門檻，只需參議院的51票贊成即可通過，繞過民主黨人的阻撓。

預算決議對政策實施的影響

預算決議獲批讓特朗普實施數萬億美元減稅和增加聯邦政府債務的舉措步入正軌。獲批後，共和黨可以開始起草立法，實施特朗普的國內政策議程關鍵內容，包括減稅和國防、能源方面的支出以及移民政策。後續將有望出臺一些特朗普計劃的政策方案，包括未來十年內減稅高達5.3萬億美元、將債務上限提高5萬億美元，從而換取政府削減支出40億美元。

衆議院議長約翰遜設定的目標是，在今年5月底頒佈稅收法案，而參議院共和黨人表示，能夠在8月前完成這一進程。

美國國會預算辦公室（CBO）上月警告，如果國會無法及時提高債務上限或暫停債務上限生效，美國聯邦政府最早將在8月面臨沒有足夠資金按時支付所有賬單的情況，可能發生債務違約。

德銀分析指出，減稅規模與債務融資的不確定性將決定債市走向，不同情境下美債的收益率差異可達60個基點。未來財政決策的寬鬆程度將直接影響美國期限溢價的上行空間：如果減稅幅度過大且無相應支出削減，美國國債融資將面臨嚴峻挑戰，並可能推高長期利率。

一旦債務上限提高5萬億美元獲得通過，債務上限問題解決，美國財政部將補發受限於債務上限而未能發行的大量美債，若觸發規模龐大的美債基差套利交易平倉，可能引發市場流動性風險。