美众议院惊险通过预算框架 特朗普的减税和提高债务上限计划进入国会批准“快车道”

美国众议院通过预算框架议案，为特朗普政府减税和国防支出铺平道路

美国国会众议院在4月10日周四以217票赞成、213票反对的表决结果通过了一份预算框架议案，这标志着特朗普政府在推行大规模国内减税、国防支出等重要政策计划上迈出了关键一步。此次投票被视为特朗普和共和党领袖克服党内阻力的胜利，共和党内部的财政鹰派此前对参议院版本的削减支出水平不满。

参议院的框架仅提出削减支出约40亿美元，而众议院的版本则寻求至少减支1.5万亿美元。参众两院通过统一的预算决议版本意味着，共和党现在只需凭借党内的选票支持就能通过特朗普的减税议程，无需与民主党进行谈判。

预算协调机制的战略意义

此次预算决议最大的战略意义在于，它解锁了“预算协调”机制。该机制允许共和党人绕过参议院的“冗长辩论”规则。通过这一程序，共和党可以在没有民主党支持的情况下，仅以简单多数票就通过特朗普的税收、边境安全和军事优先事项法案。

换言之，走所谓预算协调程序的法案可以避免参议院需要60票支持的阻挠议案门槛，只需参议院的51票赞成即可通过，绕过民主党人的阻挠。

预算决议对政策实施的影响

预算决议获批让特朗普实施数万亿美元减税和增加联邦政府债务的举措步入正轨。获批后，共和党可以开始起草立法，实施特朗普的国内政策议程关键内容，包括减税和国防、能源方面的支出以及移民政策。后续将有望出台一些特朗普计划的政策方案，包括未来十年内减税高达5.3万亿美元、将债务上限提高5万亿美元，从而换取政府削减支出40亿美元。

众议院议长约翰逊设定的目标是，在今年5月底颁布税收法案，而参议院共和党人表示，能够在8月前完成这一进程。

美国国会预算办公室（CBO）上月警告，如果国会无法及时提高债务上限或暂停债务上限生效，美国联邦政府最早将在8月面临没有足够资金按时支付所有账单的情况，可能发生债务违约。

德银分析指出，减税规模与债务融资的不确定性将决定债市走向，不同情境下美债的收益率差异可达60个基点。未来财政决策的宽松程度将直接影响美国期限溢价的上行空间：如果减税幅度过大且无相应支出削减，美国国债融资将面临严峻挑战，并可能推高长期利率。

一旦债务上限提高5万亿美元获得通过，债务上限问题解决，美国财政部将补发受限于债务上限而未能发行的大量美债，若触发规模庞大的美债基差套利交易平仓，可能引发市场流动性风险。