特朗普關稅風暴觸發全球“搶銅潮” 銅價狂野漲勢未完待續?

全球銅市場供需失衡，銅價飆升

特朗普政府的激進貿易政策引發全球貿易商恐慌，導致對銅金屬的猛烈需求。銅作為經濟增長、產能擴張、數據中心建設等必不可少的大宗商品，其市場供需失衡跡象愈發明顯。北美和亞洲市場銅供應緊張，進一步加劇了全球銅市場的供需失衡。

市場猜測特朗普政府可能對銅金屬徵收進口關稅，導致全球銅定價基準——LME銅價年內大漲近15%，紐約COMEX銅期貨價格漲幅接近30%，步入所謂的“牛市軌跡”。

銅期貨價格飆升至每磅5.15美元，創下歷史新高。美國總統特朗普可能對銅進口徵收25%關稅的預期推動了美國銅相對於LME铜价的溢价創下歷史新高，促使全球大宗商品貿易商將銅貨物從亞洲大規模轉向美國。

銅需求強勁

亞洲，尤其是中國作為最大銅消耗國的需求仍然強勁。日本、印度的經濟數據顯示經濟與產能擴張，推动亞洲与北美持续“搶銅”。德國政府公佈的基建支出和國防支出增加，也將掀起全球搶購銅的需求浪潮。

銅被廣泛應用於電力、建築、工業機械、交通運輸、通信等多個領域，是全球經濟活動的核心。政府出台增長促進政策，以及人工智能與能源轉型的“全球經濟增長新動能”產能擴張時，工業生產和基礎設施建設將大幅增加對銅的需求，銅價因此上漲。

銅供應緊張

中國的“洋山銅溢價”指標幾乎翻了一番，東南亞的進口溢價升至去年4月以來的最高水平。銅價因市場押注美國將引入額外關稅而大幅上漲，紐約銅期貨的漲幅遠超倫敦的全球基準銅價合約。

中國銅淨進口量下降了11%，出口量翻了一番以上，全球銅期貨價格上漲打開了一個罕見的套利窗口。進口下降加劇了市場對中國庫存進一步減少的擔憂。

銅價在短期內迅速飆升至每噸1萬美元以上，可能將抑制中國工廠的即時需求。中國市場龐大的銅需求預計將得到電網系統運營商採購規模的支撐，國家能源局的統計數據顯示，今年前兩個月，中國電網系統投資規模躍升33%，達到約436億元人民幣。

銅在能源轉型與數據中心建設中的關鍵作用

全球向低碳經濟加速轉型，新能源設施如電動車充電樁、風電渦輪機、電動車電機和動力電池、太陽能設備以及儲能係統等均需要大量的銅。數據中心的建設對銅需求呈現爆炸式增長，銅金屬主要用於電力分配設備以及接地，加之對於數據高速傳輸極其重要的互聯繫統。

銅金屬對於推動碳中和趨勢，以及可再生能源的發展和運營至關重要。可再生能源的普及與滲透，和銅金屬的需求之間存在正向的關聯，隨著可再生能源滲透力度不斷加大，該領域對銅的需求也將進一步增加。

根據國際能源署(IEA)的最新預測報告，預計到2033年，太陽能將超過核能、風能、水力發電、天然氣以及煤炭發電系統，成為世界上最大規模的電力來源。

華爾街大行摩根士丹利的一份預測報告顯示，數據中心的銅需求或將從2023年的每年20萬噸-50萬噸大幅增长至2027年的50萬噸-120萬噸，年復合增速達到26%。

澳大利亞礦業巨頭必和必拓的首席執行官韓慕睿預計未來十年全球銅供應缺口將達到1000萬噸，到2050年，僅數據中心對銅的需求就將增加6倍，從現在的每年約50萬噸攀升至每年近300萬噸。