特朗普关税风暴触发全球“抢铜潮” 铜价狂野涨势未完待续?

全球铜市场供需失衡，铜价飙升

特朗普政府的激进贸易政策引发全球贸易商恐慌，导致对铜金属的猛烈需求。铜作为经济增长、产能扩张、数据中心建设等必不可少的大宗商品，其市场供需失衡迹象愈发明显。北美和亚洲市场铜供应紧张，进一步加剧了全球铜市场的供需失衡。

市场猜测特朗普政府可能对铜金属征收进口关税，导致全球铜定价基准——LME铜价年内大涨近15%，纽约COMEX铜期货价格涨幅接近30%，步入所谓的“牛市轨迹”。

铜期货价格飙升至每磅5.15美元，创下历史新高。美国总统特朗普可能对铜进口征收25%关税的预期推动了美国铜相对于LME铜价的溢价创下历史新高，促使全球大宗商品贸易商将铜货物从亚洲大规模转向美国。

铜需求强劲

亚洲，尤其是中国作为最大铜消耗国的需求仍然强劲。日本、印度的经济数据显示经济与产能扩张，推动亚洲与北美持续“抢铜”。德国政府公布的基建支出和国防支出增加，也将掀起全球抢购铜的需求浪潮。

铜被广泛应用于电力、建筑、工业机械、交通运输、通信等多个领域，是全球经济活动的核心。政府出台增长促进政策，以及人工智能与能源转型的“全球经济增长新动能”产能扩张时，工业生产和基础设施建设将大幅增加对铜的需求，铜价因此上涨。

铜供应紧张

中国的“洋山铜溢价”指标几乎翻了一番，东南亚的进口溢价升至去年4月以来的最高水平。铜价因市场押注美国将引入额外关税而大幅上涨，纽约铜期货的涨幅远超伦敦的全球基准铜价合约。

中国铜净进口量下降了11%，出口量翻了一番以上，全球铜期货价格上涨打开了一个罕见的套利窗口。进口下降加剧了市场对中国库存进一步减少的担忧。

铜价在短期内迅速飙升至每吨1万美元以上，可能将抑制中国工厂的即时需求。中国市场庞大的铜需求预计将得到电网系统运营商采购规模的支撑，国家能源局的统计数据显示，今年前两个月，中国电网系统投资规模跃升33%，达到约436亿元人民币。

铜在能源转型与数据中心建设中的关键作用

全球向低碳经济加速转型，新能源设施如电动车充电桩、风电涡轮机、电动车电机和动力电池、太阳能设备以及储能系统等均需要大量的铜。数据中心的建设对铜需求呈现爆炸式增长，铜金属主要用于电力分配设备以及接地，加之对于数据高速传输极其重要的互联系统。

铜金属对于推动碳中和趋势，以及可再生能源的发展和运营至关重要。可再生能源的普及与渗透，和铜金属的需求之间存在正向的关联，随着可再生能源渗透力度不断加大，该领域对铜的需求也将进一步增加。

根据国际能源署(IEA)的最新预测报告，预计到2033年，太阳能将超过核能、风能、水力发电、天然气以及煤炭发电系统，成为世界上最大规模的电力来源。

华尔街大行摩根士丹利的一份预测报告显示，数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨大幅增长至2027年的50万吨-120万吨，年复合增速达到26%。

澳大利亚矿业巨头必和必拓的首席执行官韩慕睿预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨，到2050年，仅数据中心对铜的需求就将增加6倍，从现在的每年约50万吨攀升至每年近300万吨。