銅市“知名多頭”力挺：庫存轉移 + 供不應求，銅價最多還能再漲1/3！

銅價預測：賓塔斯預言銅價將創歷史新高，受庫存轉移和供不應求影響

能源交易商摩科瑞能源的金屬業務負責人科斯塔斯·賓塔斯預言，銅價將飆升至歷史新高，較當前水平至多上漲三分之一。賓塔斯曾將托克集團的銅交易業務打造成全球最大規模，成為最知名的金屬交易員之一。他指出，大量金屬湧入美國，將使世界其他地區，尤其是中國，面臨嚴重的短缺危機。

賓塔斯在採訪中表示，預期銅價達到1.2萬美元或1.3萬美元並不不合理，因為這種情況以前從未發生過。他認為銅市場正在發生一些不同尋常的事情。

市場動態與預測

越來越多的交易員和投資者預測銅市將在疫情后進入多年牛市，且電氣化需求增長將超過供應增長。賓塔斯是最早發出此類聲音的人士之一。在摩科瑞，他與前高盛集團金屬策略師尼克·斯諾登合作，斯諾登預測2025年銅均價將達到每噸1.5萬美元。

然而，銅市多頭多次失望而歸。最近一次是在去年，銅價飆升至每噸1.1萬美元以上的歷史高點，但隨著中國買家退出市場，價格隨後大幅下跌。

特朗普威脅加徵銅關稅引發的市場混亂改變了市場格局。美國國內價格已比世界其他地區高出每噸1400美元以上，這極大地刺激了交易員將每一噸多餘的銅運往美國。

賓塔斯稱，就每噸的利潤而言，他從未見過比這更好的交易機會。庫存向美國轉移意味著中國銅市場將面臨庫存不足的局面。中國買家將被迫與美國市場展開競爭。與此同時，通常從美國流出的大量廢銅實際上已經枯竭。

投資基金已將其在倫敦金屬交易所(LME)銅的淨多頭頭寸提升至去年5月以來的最高水平。對沖基金德雷克伍德資本管理有限公司首席執行官大衛·利利預測，銅流向美國將使中國買家面臨“更為激烈的金屬競爭”。

全球銅價已經大幅上漲，倫敦金屬交易所基準銅價今年以來已上漲12%，上週五達到每噸9855.50美元，而受關稅威脅影響，紐約商品交易所(Comex)的美國期銅價格接近歷史高點。

供應緊張跡象

全球市場已顯示出一些供應緊張的跡象，但尚未達到賓塔斯所預測的極度短缺程度。在上海期貨交易所，銅價處於一年多來最大的現貨升水狀態，近期合約價格高於遠期合約，表明供應緊張。自2月底以來，中國的銅溢價一直在上升，不過按歷史標準衡量，仍處於適度水平。

如果貿易戰可能導致全球經濟放緩的擔憂成為現實，那麼對銅價飆升的預測可能就會落空。摩科瑞預計今年全球銅需求將超過供應32萬噸，再加上庫存向美國轉移，可能會耗盡美國以外的大量庫存。

此外，關稅威脅導緻美國廢銅出口枯竭。全球約三分之一的銅產量來自廢銅，廢銅的流動通常起到市場緩衝的作用，價格高時增加，價格低時減少。