特朗普政策引發全球央行政策不確定性，貿易政策成核心影響因素

美國總統唐納德·特朗普的政策正在重塑全球貿易體系和國際安全共識，對全球“中央銀行體系”造成深遠影響。全球央行的貨幣政策制定者們因白宮政策的不斷變化而調整政策施行節奏，全球市場降息預期普遍下調。

麥格理集團策略師蒂埃里·威茲曼(Thierry Wizman)指出，央行行長們可能不再是宏觀政策的主導者，而是成為特朗普政策的追隨者。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在維持美國基準利率不變時，強調了加徵關稅政策下貨幣政策前景的不確定性。

央行 政策變化 原因
英國央行 放棄降息傾向 特朗普加徵關稅政策帶來的宏觀經濟不確定性
瑞典央行 宣布寬鬆週期結束 國際貿易背景的複雜性超出預期
歐洲央行 降息，但減少進一步降息押注 白宮政策的深遠影響

歐洲央行管理委員會成員克拉斯·諾特(Klaas Knot)表示，由於關稅和報復性貿易措施，預測歐元區通脹變得困難。全球央行政策立場趨於謹慎，將貨幣政策暫時擱置或按兵不動成為最安全路徑。

貿易政策不確定性成為央行行長們最關鍵擔憂因素，可能削弱經濟活動。英國央行基準利率維持在4.5%，但貨幣政策會議紀要中“不確定性”被提及15次，是六週前的兩倍多。

瑞典央行維持利率不變，指出國外市場的不確定性異常高。瑞士國家銀行(SNB)降息以緩解貨幣上行壓力，但暗示進一步降息可能性不大。

對於出口依賴美國的歐洲國家，出口收入減少可能導致本幣貶值和輸入性通脹上升，對歐洲央行構成壓力。特朗普的關稅戰役對亞洲經濟體央行決策造成壓力，日本和印度尼西亞均維持利率不變。

中國3月20日貸款市場報價利率(LPR)顯示，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，自2024年11月以來已連續5個月維持不變。

特朗普政府的關稅政策和全球“對等關稅”計劃，將重新塑造全球貿易體系，增加全球央行貨幣政策風險。美聯儲主席鮑威爾強調，需要等待特朗普政府政策的進一步明確。

經濟合作與發展組織(OECD)因關稅引發的更高貿易壁壘和政策不確定性，下調了全球經濟增長預期。特朗普在社交媒體上呼籲美聯儲大幅降息，以應對美國關稅政策的影響。