關稅政策加劇企業違約擔憂 高盛上調美國信貸息差預測

高盛上調美國信貸息差預測，關稅風險和經濟疲軟跡象顯現

高盛策略師們近期大幅提高了對美國信貸息差的預測，主要由於關稅風險的增加以及白宮對近期經濟疲軟的容忍態度。根據最新預測，美國投資級債券的息差在第三季度預計將擴大至125個基點，較之前預測的84個基點有所上升。同時，高收益債券息差預計將達到440個基點，高於之前預測的295個基點。

彭博指數顯示，美國投資級信貸息差在周二已經擴大9至4個基點，為去年9月以來的最高水平。此外，對美國企業信用違約的擔憂連續第二天上升，衍生品市場上對沖企業信貸違約的成本升至近7個月來的最高水平。Markit CDX北美投資等級指數息差一度擴大2.4個基點，達到8月中旬以來的最高點。在垃圾債券市場，Markit CDX北美高收益指數週二盤中一度下跌0.45點，降至去年8月以來的最低水平。

美國總統特朗普的貿易政策對市場造成了震動，加劇了股票和公司債券的拋售壓力，投資者紛紛轉向避險資產。特朗普在接受采訪時表示，美國經濟面臨“過渡期”，這進一步加劇了市場的擔憂。儘管本週他試圖淡化有關經濟衰退的言論，但投資者仍然感到緊張不安。

高盛的一份報告還指出，衰退擔憂位居美股“雪崩”榜首。數據顯示，對沖基金拋售加劇，以2024年11月以來最快的速度做空，長線投資者淨賣出50億美元，拋售主要集中在科技、金融和可選消費板塊。疲軟的經濟數據，包括非農就業數據和ISM製造業指數，進一步加劇了市場對經濟衰退的擔憂。高盛經濟學家將12個月經濟衰退概率從15%上調至20%。

高盛信貸策略師Lotfi Karoui在3月11日的報告中表示：“我們預計利差不會達到衰退水平。相反，我們認為這是風險溢價對宏觀波動加劇的重新調整。”