關稅衝擊美國信貸市場 企業違約擔憂加劇

特朗普關稅威脅引發信貸市場波動，投資者焦慮上升

美國總統特朗普威脅提高對加拿大的關稅後，市場對美國企業信用違約的擔憂加劇。衍生品市場顯示，對沖企業信貸違約的成本升至近7個月來的最高水平。Markit CDX北美投資等級指數息差一度擴大2.4個基點，達到8月中旬以來的最高點。

在垃圾債券市場，隨著信用風險上升，Markit CDX北美高收益指數週二盤中一度下跌0.45點，觸及去年8月以來的最低水平。

信貸衍生品市場反映出投資者對零售商和航空公司的擔憂增加。柯爾百貨(KSS.US)債券的五年期信用違約掉期(CDS)上漲多達150個基點，達到逾三年來的最高水平。美國航空(AAL.US)和達美航空(DAL.US)等航空公司的信用違約互換價格也出現上漲，此前公佈的收益報告警告稱消費者需求正在減弱。

美國銀行固定收益銷售和交易主管Blair Shwedo表示：“關稅缺乏確定性，加上對經濟增長的擔憂，引發了投資者的焦慮。”

在新債發行市場，約有20家高等級借款人原計劃在周二發售債券，但約有一半决定推迟发行，以避免更大範圍的市場波動。

週二下午，安大略省暫停對輸往美國的電力徵收25%的附加費後，特朗普放棄了當天早些時候宣布的貿易政策決定，信貸衍生品開始收回部分漲幅，顯示市場的不可預測性。俄烏緊張局勢的緩和也提振了市場，甚至推動標普500指數短暫上漲。

Pictet Asset Management資深固定收益投資經理Philipp Buff表示，儘管市場情緒瞬息萬變，但在信貸領域，企業現金餘額仍然很高，投資者對新債券的需求依然強勁，基金經理仍在尋求收益率。他指出：“總體而言，信貸表現相當有序。我仍然感到欣慰的是，世界經濟沒有走下坡路。”