关税冲击美国信贷市场 企业违约担忧加剧

特朗普关税威胁引发信贷市场波动，投资者焦虑上升

美国总统特朗普威胁提高对加拿大的关税后，市场对美国企业信用违约的担忧加剧。衍生品市场显示，对冲企业信贷违约的成本升至近7个月来的最高水平。Markit CDX北美投资等级指数息差一度扩大2.4个基点，达到8月中旬以来的最高点。

在垃圾债券市场，随着信用风险上升，Markit CDX北美高收益指数周二盘中一度下跌0.45点，触及去年8月以来的最低水平。

信贷衍生品市场反映出投资者对零售商和航空公司的担忧增加。柯尔百货(KSS.US)债券的五年期信用违约掉期(CDS)上涨多达150个基点，达到逾三年来的最高水平。美国航空(AAL.US)和达美航空(DAL.US)等航空公司的信用违约互换价格也出现上涨，此前公布的收益报告警告称消费者需求正在减弱。

美国银行固定收益销售和交易主管Blair Shwedo表示：“关税缺乏确定性，加上对经济增长的担忧，引发了投资者的焦虑。”

在新债发行市场，约有20家高等级借款人原计划在周二发售债券，但约有一半决定推迟发行，以避免更大范围的市场波动。

周二下午，安大略省暂停对输往美国的电力征收25%的附加费后，特朗普放弃了当天早些时候宣布的贸易政策决定，信贷衍生品开始收回部分涨幅，显示市场的不可预测性。俄乌紧张局势的缓和也提振了市场，甚至推动标普500指数短暂上涨。

Pictet Asset Management资深固定收益投资经理Philipp Buff表示，尽管市场情绪瞬息万变，但在信贷领域，企业现金余额仍然很高，投资者对新债券的需求依然强劲，基金经理仍在寻求收益率。他指出：“总体而言，信贷表现相当有序。我仍然感到欣慰的是，世界经济没有走下坡路。”