FOREXBNB獲悉，過去兩年，股市預測人士不斷上調標普500指數的預期，以跟上市場持續上漲的步伐。然而，今年剛過去不到三個月，包括摩根大通和RBC Capital Markets在內的公司的賣方策略師開始對2025年的看漲預期持謹慎態度。原因在於，美國總統特朗普的關稅政策引發了經濟增長放緩的擔憂，並導緻美國股市陷入動盪。
儘管目前還沒有預測者明確下調預期，但在標普500指數創下歷史新高不到三週後，這一情緒變化顯示出華爾街預測人士日益增強的不確定性。根據Piper Sandler & Co.的分析，從歷史上看，策略師的共識目標通常落後於市場實際走勢約60天。
摩根大通策略師Dubravko Lakos-Bujas在給客戶的一份報告中寫道：“由於政策變化的時機、範圍和深度尚不明確，全面評估潛在的政策下行風險仍然困難。在此期間，投資者應接受波動性。”
他的團隊上週四警告稱，他們對標普500指數年底達到6500點的預測——較上週五收盤價上漲約13%——可能無法在12月前實現，原因是圍繞這一數字的“較大標準誤差”以及日益增加的不確定性。
Piper Sandler的首席投資策略師Michael Kantrowitz表示：“我認為今天沒有人更有信心了：不確定性增加了，結果的範圍更廣了。”
Lakos-Bujas表示，標普500指數在2025年全年可能會在其最初的年底預測值到低至5200點之間波動。
這種謹慎態度與今年早些時候形成了鮮明對比，當時該行和其他各大投行都預計，隨著放鬆監管、減稅和其他被視為“促增長”的特朗普政策推動市場，未來幾個月股市將穩步上漲。
一度強勁的漲勢甚至讓直到2024年年中還一直是股市的知名看空者之一——摩根士丹利的Michael Wilson轉為看多，該策略師目前仍預計，標普500指數在2025年底前將升至6500點。
但是，對加拿大、墨西哥和中國等貿易夥伴的商品徵收關稅，使得預測人士的樂觀情緒有所降溫。自特朗普入主白宮以來，美國股市經歷了艱難時期，該基準指數在七周中有五週下跌，而納斯達克100指數上週五更是跌入回調區間。
Wilson因此表示謹慎，稱由於市場擔憂關稅政策對企業盈利的衝擊以及財政支出減少，美國股市可能再跌5%。他預計標普500指數將在今年上半年跌至約5500點的低點，隨後才會有所回升。“這一過程可能會充滿波動，因為市場仍在消化這些增長風險，而這些風險可能在好轉之前進一步惡化，”Wilson表示。
這位策略師還警告稱，如果經濟陷入衰退，該基準指數可能下跌20%。“我們目前尚未達到那種情況，但形勢可能迅速變化，因此了解熊市中的下行風險對管理風險很有幫助”。
摩根大通的交易部門也轉向了戰術性看跌立場，稱國內生產總值的預期將大幅下降，盈利修正將下調，而最重要的是，華爾街將不得不重新審視對標普500指數的年底預測。
RBC Capital Markets的Lori Calvasina基於新的壓力測試模型，將標普500指數的悲觀預期從5775點下調至5600點，該模型現在反映了企業盈利持平以及不同的通脹和利率情景。
Calvasina在給客戶的一份報告中表示：“選舉後的強勁情緒是2025年美國股市看漲共識的重要組成部分，但這一共識正面臨壓力。”她還斷言，標普500指數出現“增長恐慌”——定義為下跌14%至20%——的風險已經上升。
儘管如此，包括Calvasina在內的策略師們目前仍堅持他們對標普500指數的年底目標，因為根據最新的就業數據和美聯儲主席鮑威爾的言論，經濟依然穩健。鮑威爾上週五表示，美聯儲無需急於調整貨幣政策。根據彙編的預測調查，華爾街平均預計標普500指數2025年收盤時將略高於6500點。
