FOREXBNB獲悉，美國商務部周四公佈的最新數據顯示，美國1月份各類商品進口額達到了創紀錄的3295億美元，較上月增加了360億美元，其中包括貴金屬條在內的成品金屬的進口占到了當月商品進口增量的近60%。这一惊人的进口激增导致美國贸易逆差急剧攀升至前所未有的高度，進一步加深了民眾對經濟狀況的憂慮。而這一困境在很大程度上是由於國際黃金交易商紛紛將金條運往紐約存儲庫。
據了解，自2024年底開始，美國的進口商們開始大量囤積黃金。數據顯示，12月當月美國進口黃金和其他貴金屬條的海關價值高達107億美元。而到了2025年1月，這一數字更是飆升至308億美元，與2022年2023年月均17億美元的进口量相比，簡直是天壤之別。
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通常情況下，美國貿易逆差如此大幅的擴大，國內生產總值(GDP)會受到嚴重影響。但由於此次進口激增主要是由於黃金市場套利的影響，而大部分進口的黃金不會用於生產，因此在计算國內生產總值时，這些進口的黃金會被排除在外。
上週，一份初步報告顯示美國商品貿易逆差大幅擴大，亞特蘭大聯邦儲備銀行因此大幅下調了GDPNow預測，人們對經濟影響的擔憂也隨之加劇。1月份消費者支出疲軟也是導致這種擔憂的原因之一。
高盛集團經濟學家曼努埃爾·阿貝卡西斯表示：“貿易逆差的擴大在很大程度上反映了黃金進口量的增加，而這些黃金進口量被排除在GDP之外，因為它們通常不會被消費或用於生產。”
由於黃金進口對貿易數據造成了扭曲，阿貝卡西斯認為最新數據點的結論過於牽強，高盛在周四的一份報告中將其對第一季度GDP增長的跟踪預測更新為年化1.3%，而目前GDPNow顯示的則是年化下降2.4%。
貿易逆差擴大的集中性也引發了人們對進口商在特朗普政府徵收關稅之前競相獲取外國製造商品的程度的質疑。近期大量黃金進口湧入美國，主要是因為人們越來越擔心黃金可能會受到美國大規模進口關稅的影響。在避險買盤的推動下，紐約黃金期貨價格上漲至每盎司3,000美元，遠高於國際基準。
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這種價格錯位為交易者創造了有利可圖的套利機會，他們簽訂了出售紐約商品交易所期貨合約，並承諾交付實物黃金。期貨價格與現貨價格的溢價很高，一度超過50美元，這導致交易者爭相將黃金從倫敦的金庫運到紐約，引發了一場跨大西洋的淘金熱。
為凸顯這種瘋狂搶購，紐約商品交易所黃金庫存自11月底以來已增長121%，目前已接近4000萬盎司，創1992年以來最高水平。通過快遞運往紐約的黃金大部分來自全球最大的實物金條交易中心——倫敦。
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但從美國貿易數據來看，情況發生了有趣的變化。儘管運往紐約金庫的實物黃金可能來自倫敦，但美國商務部的貿易報告顯示，從英國進口的商品數量並不多。這是因為在倫敦，400盎司的金條是標準，因此，需要將實物金條交付給紐約商品交易所的交易商需要先將黃金運往瑞士。在那裡，精煉商會將黃金熔化，然後重新鑄造成美國商品交易所要求的100盎司金條。
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1月份，中國從瑞士進口的商品總額猛增68%，達到238億美元，這主要得益於黃金進口，且創下了1993年以來的最高水平。自11月以來，來自這個歐洲國家的進口量猛增了兩倍多。
瑞銀駐蘇黎世大宗商品分析師喬瓦尼·斯陶諾沃表示：“進口量激增的原因是瑞士作為全球黃金精煉中心的地位、美國對黃金徵收關稅的風險以及市場普遍的不確定性。由於利率、股市和地緣政治走向不明朗，許多投資者將黃金視為避風港。”
總之，美國1月貿易逆差達到創紀錄水平的背後，黃金進口激增是一個重要的因素，這不僅反映了市場對黃金作為避險資產的需求，也與特朗普政府的關稅政策密切相關。
