FOREXBNB獲悉，巴克萊發布研報稱，美股回購活動在24財年表現強勁，但公司現在正轉向現金節約，回購活動與更低的估值和更高的回報(尤其是在中型股中)相關，往往會推動每股收益相對於淨利潤的增長。在這種背景下，巴克萊引入了全市值回購篩選機制。
標普500指數成分股公司用於回購的淨支出從2023年的7070億美元上升至2024年的7730億美元，在過去十年中僅次於2022年。回購得到了穩定現金流的支持。儘管淨資本支出和支付的股息較上年有所上升，但併購活動卻有所減弱(24年第四季度的交易活動是過去四年中最低的)，這為額外的股票回購留下了一些空間。
巴克萊寫道，最近，24年第四季度回購股票的公司數量有所下降。與上年同期相比，大、中、小盤公司回購股票的數量分別減少了5%、20%和25%。隨著24年第四季度財報季接近尾聲，標普500指數成份股公司中只有71%的公司報告了本季度的回購，這是自2020年以來的最低比率。24年第四季度的總體現金配置表明，在經濟和政策不確定性(關稅和移民)不斷上升的情況下，公司可能會轉向現金節約，選擇償還債務，並相對於前四個季度限制收購、回購和股息支出。
巴克萊在大盤股、中盤股和小盤股中建立了自己的等權重“高回購”投資組合，並將它們在過去十年中的回報率與各自的基准進行了比較。回購效應在中型股中最為明顯，而在大型股中則要弱得多。回購順風有所減弱，但在中和了一些板塊(尤其是中盤股)後仍然存在。
回購與較低的估值和較低的淨利潤增長相關;從市值來看，行業內回購收益率最高的公司，其股價通常低於同行，也低於自身歷史水平。在大盤股中，回購也傾向於提高每股收益相對於淨利潤的增長率(直觀地說，通過減少股票數量)，與較高的每股收益增長相比，高回購股票的淨利潤增長中位數最低。
巴克萊引入了一個全市值回購篩選機制，利用股票回購公告數據篩選未來最有可能進行回購的公司。出於實際考慮，篩選是流動性加權和板塊限制。
為了監控回購活動，巴克萊使用股票回購公告數據來篩選已經宣布未來回購意圖的公司，重點關注美國前3000家正在進行股票回購計劃(在過去12個月內宣布)的流動性股票。相對於當前價格和市值，計劃中剩餘的股票產生“授權收益”。我們篩選異常值，並添加一個質量過濾器，以消除資產負債表較弱的股票。然後，巴克萊根據收益率(分別)從大/中/小盤股中選取排名前50/35/15的股票。雖然巴克萊監控回購活動，但該行對其未來方向沒有看法;因此，這個回購篩選不是一個交易建議。
