根據FOREXBNB的報導，摩根士丹利在2月21日的研究報告中指出，近期科技領域的突破、民營企業座談會的召開，以及阿里巴巴在資本支出上的強勁計劃，均顯示出“動物精神”的複蘇跡象，儘管這種複蘇目前主要局限於科技行業。
摩根士丹利強調，上週的民營企業座談會聚焦於科技領域，人工智慧、機器人技術和自動駕駛等新興行業成為討論的焦點。該行認為，這一政策導向的變化顯示了中國經濟優先級的變化，科技行業正在成為中國經濟增長的新動力。
摩根士丹利還提到，阿里巴巴宣布了一項雄心勃勃的資本支出計劃，計劃在未來三年內投資超過3800億元人民幣用於雲和AI硬件基礎設施的建設，這一投資額超過了過去十年的總和，也創下了中國民營企業在該領域的最高投資記錄。這一舉措與摩根士丹利技術分析師的觀點相一致，即國內成本效益較高的大型語言模型(LLMs)降低了訓練和推理的成本，這將促進相關技術的更廣泛應用。
摩根士丹利在報告中還指出，中國的製造業活動保持強勁，這一點從公路貨運量中得到證實；製造業活動的一個關鍵驅動因素可能是出口的彈性。同時，在消費以舊換新計劃的支持下，消費市場基本保持穩定。
摩根士丹利對中國股市的看法轉為樂觀：結構性變化已經到來
摩根士丹利的策略師們在上周放棄了他們之前對中國股市的看空立場，並預計隨著中國人工智能的發展，中國股市將迎來更可持續的增長。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅(Laura Wang)及其團隊在報告中將MSCI中國指數的評級上調至標配(Equal-weight)。摩根士丹利預計，到2025年底，MSCI中國指數將達到77點，較之前的63點预测有显著提升。
摩根士丹利還將恆生中國企業指數的年底目標位從6970點上調至8600點，恆生指數的年底目標位從19400點上調至24000點，而對滬深300指數的目標位預期保持在4200點不变。摩根士丹利的策略師在報告中表示，中國股票——尤其是離岸市場，已經發生了結構性的質變，“這讓我們對MSCI中國指數近期的複蘇表現持續下去更有信心”。
對於一家近年來對中國股票持謹慎態度的公司來說，这次评级上调是一个显著的轉變，表明全球機構投資者對中國市場的立場可能正在發生根本性的變化。摩根士丹利的策略師指出，中國企業為提升股價所做的努力（包括回購）、監管機構從“整頓到振興”的轉變，以及中國的AI技術能力，都是推動評級上調的關鍵因素。
報告中提到，DeepSeek的出現讓投資者意識到，AI的應用可能並不需要大規模投資。同時，中國擁有龐大的工程師資源、數據可用性、社交網絡和電商領域的成熟生態系統，並可能獲得政府的進一步支持，以加速AI的應用。
外資機構對中國市場的持續看好
實際上，華爾街對中國資產的樂觀聲音正在增加。隨著DeepSeek在全球市場引起轟動，多家華爾街投行近期對中國股市持更樂觀的態度。
高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊預計，隨著DeepSeek的出現激發了人們對中國科技進步的樂觀情緒，中國股市在近期強勁上漲後還有進一步上升的空間。高盛團隊將滬深300指數未來12個月的目標位從4600點上調至4700點，預計上行空間達到19%。高盛認為，DeepSeek R1以及其他中國人工智能模型的出現，已經改變了中國科技的敘事；增長前景的改善以及可能的信心提振，將提升中國股票的公允價值15%-20%，並可能帶來超過2000億美元的投資組合資金流入。
匯豐也將中國股票的觀點從中性上調至偏高。匯豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示，DeepSeek的成功顯示了中國在實現重大技術創新方面的被低估能力，“中國獨有的人工智能重估驅動因素、較高的風險回報潛力、外國投資者對中國股票相對保守的持倉數量、以及中国股票存在的显著估值折让，都讓中國股市更具吸引力”。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊指出，DeepSeek以較低的成本達到同類世界領先大模型的水平，使中國創新重回全球投資者視野，“我們注意到，與AI主題關聯度較高的板塊如計算機、汽車、電子等行業在春節後迎來明顯的估值提升，並將大科技板塊成交金額佔全部A股的比例推高至歷史高點。中期來看，该主题或随着基本面利好不断兑现與更多应用场景的落地而呈现脉冲式上涨行情”。
